Fidelity prevê quem liderará em 2025

A Fidelity Digital Assets, uma subsidiária da empresa global de serviços financeiros Fidelity Investments, lançou um novo artigo intitulado “2025 Look Ahead: É 'tarde demais' para entrar em ativos digitais?” A publicação dedica atenção significativa à competição contínua entre Ethereum e Solana. De autoria de Max Wadington, a seção “Ethereum Outlook” fornece uma visão detalhada das métricas fundamentais, das próximas atualizações de rede e das implicações mais amplas para os investidores em 2025.

Solana vs. Ethereum em 2025

Num trecho notável comparando Solana e Ethereum, Wadington explica: “Acreditamos que os fundamentos são mais importantes para investidores de longo prazo. Dito isso, Ethereum tem forte atividade de desenvolvedor, valor total bloqueado (TVL) e fornecimento de stablecoin. Comparativamente, a receita e o TVL de Solana estão melhorando em um ritmo mais rápido do que o de Ethereum e parecem ter conquistado uma participação significativa na comunidade no ano passado.”

Um fator que complica a trajetória de crescimento da Solana é a origem de sua receita, que é significativamente influenciada pela negociação de memecoins. Wadington observa que, embora “um argumento semelhante possa ser feito para o principal caso de uso do Ethereum ser o Uniswap”, os fundamentos do Ethereum “são um pouco menos dependentes da especulação e podem ser menos voláteis no longo prazo”. Assim, nenhuma das plataformas está isenta de riscos, mas a utilidade mais ampla do Ether pode proporcionar-lhe mais resiliência em mercados em baixa.

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Apesar disso, narrativas de curto prazo e marcos técnicos podem inclinar o sentimento do mercado a favor de Solana em 2025. Especificamente, a próxima atualização do Firedancer de Solana “promete um aumento substancial nas transações por segundo (TPS), o que pode melhorar diretamente a proposta de valor de Solana”. Enquanto isso, a atualização Praga/Electra do Ethereum “deverá gerar menos entusiasmo na comunidade, pois não impacta significativamente a proposta de valor do Ethereum”.

Outro diferencial importante é a presença da Ethereum em fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista baseados nos EUA, um canal de acessibilidade que ajuda a impulsionar a demanda institucional e de varejo. No entanto, Wadington destaca que esta vantagem “pode desaparecer em algum momento sob a administração Trump”, enquanto se aguarda desenvolvimentos regulatórios que “poderiam solidificar a vantagem do Ether nesta área ou removê-la completamente”.

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Em última análise, Wadington sugere que os fundamentos podem se reafirmar acima do hype à medida que o mercado avança: “Embora Solana pareça ter mais ventos favoráveis ​​de curto prazo do que o Ether, seu desempenho relativo poderia fornecer uma vantagem significativa para o éter, semelhante a como o desempenho inferior anterior de Solana proporcionou uma pista substancial levando a 2024. À medida que os preços se estendem ao longo deste mercado altista, os investidores provavelmente se concentrarão cada vez mais nos fundamentos, o que pode levá-los de volta ao éter.”

Ethereum cometeu um erro?

Voltando-se especificamente para o Ethereum, o artigo investiga os debates em andamento em torno do roteiro centrado no rollup do Ethereum. Nas palavras de Wadington: “O roteiro centrado no rollup foi projetado para escalar o Ethereum e, ao mesmo tempo, manter o blockchain da Camada 1 fácil de executar. No entanto, desde a atualização Deneb-Cancún, tem havido debate sobre esta decisão, uma vez que as taxas da Camada 1 despencaram.”

Embora as taxas mais baixas possam parecer prejudiciais às receitas diretas dos detentores de Ether, a posição da Fidelity é que os benefícios a longo prazo compensam a queda das receitas a curto prazo. Wadington reitera: “Continuamos a acreditar que é improvável que as receitas do mercado de blob compensem a redução dramática nas receitas criada pela atualização anterior no curto prazo, mas ainda traz benefícios positivos a longo prazo através de efeitos de rede melhorados”.

Nesta visão, o ecossistema do Ethereum se beneficiará de um relacionamento mutualístico com as Camadas 2, que herdam a segurança e a liquidez do Ethereum. A prioridade da fundação, como escreve Wadington, é garantir “taxas quase nulas para manter as camadas 2 dentro do ecossistema Ethereum”. Isso poderia promover projetos mais especializados da Camada 2 em 2025, à medida que os desenvolvedores personalizassem pilhas de tecnologia inteiras para casos de uso de nicho, como o Ethereum Name Service (ENS).

Até o momento, Solana era negociado a US$ 197.

Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com