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Bitcoin é um congelamento profundo
À medida que a humanidade continua a destacar-se na produção de bens, serviços, conhecimento e activos financeiros, somos agora dolorosamente conscientes de um novo problema: quão ineficaz é a nossa poupança quando tudo o que poupamos pode ser produzido em maiores quantidades ou desvalorizado por mercados competitivos. Os métodos tradicionais de poupança, desde dólares a imóveis, são cada vez mais desafiados pela nossa própria capacidade de produção, que por sua vez desvaloriza estes activos. Outra forma de pensar sobre isto é que estes activos são simplesmente “dinheiro mau”, mas comparados com quê?
“Bitcoin é a única coisa no mundo que é inelástica ao preço.”
-Michael Saylor
Entra em cena o bitcoin, uma mudança de paradigma no conceito de poupança. O Bitcoin se destaca como uma nova ferramenta monetária com propriedades únicas que redefinem o que consideramos dinheiro. Ao contrário dos ativos tradicionais, o bitcoin é concebido com uma oferta fixa e imutável – existirão apenas 21 milhões de bitcoins – tornando-o imune às tendências inflacionárias que assolam as moedas fiduciárias e todas as outras classes de ativos. O Bitcoin opera em um cronograma de fornecimento programático e exponencialmente decrescente, permitindo sua distribuição inicial, consolidando sua escassez de longo prazo e garantindo que, à medida que mais mineradores tentam extrair mais bitcoin, a dificuldade de mineração aumenta indefinidamente para manter o cronograma de fornecimento predeterminado no caminho certo.
“Existem dois argumentos comuns contra a escassez do bitcoin. Vou destilá-los aqui:
Não é escasso porque as pessoas ainda podem criar outras moedas
Não é escasso porque não entendo frações”
-Phil Geiger
“Existirão apenas 21 milhões de bitcoins, e o elemento de confiança será totalmente removido da equação. O fornecimento fixo do Bitcoin é imposto por um mecanismo de consenso de rede de forma descentralizada. Ninguém confia em ninguém e todos aplicam as regras de forma independente. Como um agregado dessas duas funções, o bitcoin está se tornando a forma de dinheiro mais escassa que já existiu.”
– Parker Lewis em Bitcoin obsole todos os outros dinheiros
A escassez imutável está no centro da proposta de valor do bitcoin como ferramenta de poupança. Num mundo onde outros activos podem ser perpetuamente produzidos ou desvalorizados, o fornecimento fixo de bitcoin oferece uma solução permanente. As propriedades monetárias do Bitcoin alinham-se com o princípio económico de que os sistemas tendem a convergir para a ferramenta mais comercializável como o dinheiro. Só porque algo tem uma oferta escassa não significa que seja valioso. O que torna o bitcoin valioso é que ele é o melhor dinheiro devido às suas propriedades monetárias superiores.
É o primeiro bem perfeitamente escasso do mundo com propriedades monetárias suficientes. Em contraste com todos os ativos em fusão que as pessoas usam hoje como veículos de poupança, o bitcoin está congelado no zero absoluto.
Parker Lewis explica o fornecimento fixo aplicado de forma credível do bitcoin, assim como qualquer pessoa em seu livro, Gradualmente, Então De repente:
Reconheça que não há nada em um blockchain que garanta um fornecimento fixo, e o cronograma de fornecimento do bitcoin não é confiável porque o software assim o determina. Em vez disso, 21 milhões só são credíveis porque são governados numa base descentralizada e por um número cada vez maior de participantes na rede. 21 milhões tornam-se um número fixo com maior credibilidade à medida que mais indivíduos participam do consenso e, em última análise, tornam-se uma constante mais confiável à medida que cada indivíduo controla uma parcela cada vez menor da rede ao longo do tempo.
– Parker Lewis em Bitcoin obsole todos os outros dinheiros
O dinheiro resolveu a dupla coincidência de desejos – o problema de exigir que duas pessoas num sistema de troca tenham precisamente o que a outra deseja ao mesmo tempo. Num sistema de troca, se você tem maçãs e quer bananas, você deve encontrar alguém que não apenas tenha bananas, mas também queira suas maçãs. Isso torna a negociação incrivelmente difícil. O dinheiro elimina esse problema agindo como uma ferramenta universal de negociação. O problema da dupla coincidência de desejos é resolvido por indivíduos dentro de sistemas econômicos convergindo para uma melhor ferramenta para ser usada como dinheiro, e essa melhor ferramenta é agora o bitcoin. Isto é objectivamente verdade, dadas as suas propriedades monetárias superiores.
Embora todo o valor seja derivado, em última análise, do fato de que existirão apenas 21 milhões de bitcoins, sua melhoria em relação ao dinheiro anterior não para por aí: também é fungível (nenhuma unidade de bitcoin pode ser distinguida de outra), portátil (pode ser movidos sem permissão e globalmente a um custo muito baixo), duráveis (são dados que podem ser preservados fisicamente em muitos meios) e divisíveis (um bitcoin equivale a 100 milhões de satoshis, permitindo que o bitcoin seja usado para comércio em muitas escalas).
Com as propriedades monetárias superiores do bitcoin em mente, podemos começar a olhar para o cenário do mercado através das lentes do bitcoin. Dado que estas propriedades contrastam fortemente com as propriedades de todos os outros bens, e porque os sistemas monetários convergem para uma única moeda, não é apenas razoável, mas também prudente visualizar os depósitos tradicionais de riqueza medidos neste activo superior.
Sua riqueza está derretendo
À medida que o engenho humano e a inovação tecnológica impulsionam uma maior eficiência na produção de bens, serviços e informação, descobrimos que poupamos predominantemente em activos que nós, como sociedade, podemos criar mais. Os métodos tradicionais de poupança, incluindo a detenção de moeda fiduciária, obrigações, acções, ouro e bens imobiliários, são todos eles próprios vulneráveis ao aumento em quantidade ou à desvalorização ao longo do tempo ou fundamentalmente ligados a activos que podem sê-lo.
É claro que ainda há lucros a curto, médio e até longo prazo a serem obtidos através do investimento em várias classes de ativos. A quantidade de um determinado activo que poderá existir no mundo – a sua oferta – não é o único factor que afecta o seu preço, mesmo a longo prazo. No entanto, num mundo com bitcoin, devemos começar a perguntar se eles podem estar sobrevalorizados à luz dos seus retornos ajustados ao risco:
Será sensato manter o dólar americano quando, se houver um aumento de 2x na capacidade de produção de bens do IPC, a Reserva Federal deve responder a esse aumento de produtividade desvalorizando a moeda para manter a sua meta de inflação de 2%?
Títulos são simplesmente contratos por um valor futuro em dólares americanos. Será que deter um montante fixo de futuros dólares americanos, com potencial risco adicional de incumprimento, é sensato quando esses dólares também serão desvalorizados intencionalmente?
Será a Apple um bom depósito de riqueza a longo prazo, com um rácio P/L de 30 (pagando 30 dólares por cada 1 dólar de ganhos anuais), quando uma infinidade de empresas de tecnologia de consumo poderiam produzir dispositivos semelhantes ou perturbar o seu ecossistema de jardins murados, diminuindo a proposta de valor única? em última análise, diminuindo as margens e potencialmente a receita?
O ouro, apesar da sua escassez física, é uma mercadoria que poderia ser extraída indefinidamente com tecnologia suficiente. É sábio mantê-lo quando ele pode ser produzido perpetuamente?
Será que investir num complexo de apartamentos é uma reserva sólida de riqueza a longo prazo, considerando o potencial de saturação do mercado imobiliário, onde o influxo de novos empreendimentos poderia levar a um mercado imobiliário comoditizado, repleto de concorrência feroz e margens de rendimento de arrendamento cada vez menores?
Todos estes investimentos podem ser lógicos durante algum tempo, no entanto, num período de tempo suficientemente longo, todos eles enfrentam as consequências da armadilha da inovação – os seus fluxos de fluxos de caixa ou rendimentos futuros podem e serão eliminados pela concorrência – ou a sua oferta pode simplesmente ser aumentado – pelas forças do mercado livre. Esta competição implacável é parte da razão pela qual vivemos numa época de financiarização tão severa: nenhum destes veículos de poupança preserva suficientemente a sua riqueza a longo prazo, por isso deve contratar ou tornar-se um gestor financeiro.
A promessa do bitcoin é reintroduzir o conceito de verdadeira poupança.
“Existe e sempre existiu uma diferença fundamental entre poupança e investimento; as poupanças são detidas sob a forma de activos monetários e os investimentos são poupanças que são colocadas em risco. Os limites podem ter ficado confusos à medida que o sistema econômico se financiava, mas o bitcoin irá esclarecer os limites e tornar a distinção óbvia mais uma vez. O dinheiro com a estrutura de incentivos adequada irá sobrecarregar a procura por activos financeiros complexos e instrumentos de dívida.”
– Parker Lewis em Bitcoin é a Grande Definencialização
Uma vez que você começa a aceitar que usar ativos tradicionais para poupanças de longo prazo não é sensato porque o bitcoin existe e tem uma oferta credivelmente finita, o próprio bitcoin apenas ilumina ainda mais o problema que resolve, servindo como uma constante para medir outras classes de ativos. Quando medido num ativo perfeitamente escasso como o bitcoin, as formas como o valor a longo prazo de todas estas classes de ativos é desafiado tornam-se mais claras do que nunca, especialmente numa época em que as capacidades de produção estão em rápida expansão e os mercados são cada vez mais globais, interligados e altamente competitivos. .
[END EXCERPT. Click HERE to download the full report: “Your Wealth is Melting” by Joe Burnett, for Unchained]
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Fonte: bitcoinmagazine.com
