Hoje cedo, a Coinbase anunciou o lançamento de “Empréstimos apoiados por Bitcoin” usando Base, seu blockchain nativo. Mas há um problema. (Na verdade, dois.)

Esses empréstimos não são garantidos pelo Bitcoin, nem mesmo na blockchain do Bitcoin.

É decepcionante que, em 2025, as empresas ainda estejam omitindo voluntariamente detalhes importantes para induzir os detentores de Bitcoin a abrirem mão da custódia de suas moedas.

Aqui está a verdade: esses empréstimos são garantidos pelo cbBTC, o produto embalado em Bitcoin da Coinbase projetado para competir com o wBTC e o tBTC. Isto não é Bitcoin. Na verdade, o cbBTC é indiscutivelmente o mais centralizado desses tokens BTC “embrulhados”. Para entender as suposições de confiança associadas ao BTC embalado, recomendo esta excelente postagem da equipe Bitcoin Layers: Analisando tBTC contra wBTC e cbBTC.

Aqui está o TL;DR:

“O BTC que respalda o token cbBTC é mantido em carteiras de reserva gerenciadas pela Coinbase, um provedor de custódia centralizada com sede nos EUA. A Coinbase mantém fundos que respaldam o cbBTC em carteiras de armazenamento refrigerado em vários locais distribuídos geograficamente e, adicionalmente, possui seguro sobre os fundos que eles custodiam.”

Além disso, em vez de emitir esses empréstimos em uma blockchain, mesmo que remotamente relacionada ao Bitcoin (como Bitcoin sidechains ou Bitcoin L2s), a Coinbase os está emitindo através do Morpho Labs, uma plataforma DeFi melhor descrita como concorrente da AAVE. Embora o Morpho seja uma plataforma bem estabelecida – e não duvido de sua segurança – ela não tem conexão com o Bitcoin.

Eu, por exemplo, estou ansioso para ver empréstimos reais garantidos por Bitcoin emitidos na própria rede Bitcoin. Muitas equipes L2 estão trabalhando duro para tornar isso uma realidade, esforçando-se para minimizar as suposições de confiança – ou até mesmo eliminar completamente a necessidade de ponte (otimista!).

Em primeiro lugar, por que precisamos de empréstimos nativos garantidos por Bitcoin? Considere o seguinte: muitos Bitcoiners hoje enfrentam regulamentações fiscais rigorosas que impõem pesadas responsabilidades aos detentores de longo prazo que vendem seus Bitcoins para financiar compras significativas, como uma casa ou um carro. A contratação de um empréstimo garantido pelo BTC permite que os indivíduos evitem o desencadeamento desses eventos fiscais.

Além disso, a maioria dos Bitcoiners está confiante de que o preço do Bitcoin será significativamente mais alto no futuro do que é hoje. Então, por que alguém venderia um ativo com potencial tão promissor no longo prazo? Os empréstimos garantidos pelo Bitcoin permitem que os detentores mantenham a exposição às vantagens do Bitcoin enquanto acessam a liquidez necessária para atender às demandas financeiras da vida.

No mercado atual, as opções de empréstimos garantidos por Bitcoin são limitadas. Você pode confiar em empresas centralizadas (como a respeitável equipe do Unchained) ou recorrer a protocolos “DeFi”, que muitas vezes são centralizados e, em alguns casos, mais arriscados do que alternativas centralizadas como o Unchained. Contudo, atualmente não há verdadeiramente Solução nativa de Bitcoin – nenhuma opção para os Bitcoiners manterem a custódia de suas moedas enquanto acessam empréstimos.

Algumas empresas, como a Lava.xyz, estão começando a preencher essa lacuna. No entanto, a sua quota de mercado continua a ser uma pequena fração dos volumes movimentados pelas plataformas DeFi existentes. (Fique de olho na Lava – eles estão prontos para fazer barulho em 2025!)

Uma citação do anúncio original se destacou para mim:

“A integração de empréstimos garantidos por Bitcoin na Coinbase é 'TradFi na frente, DeFi atrás'”, disse Max Branzburg, vice-presidente de produto da Coinbase, em comunicado ao O Bloco.

Vamos chamá-lo do que realmente é: centralizado na frente e centralizado atrás.

Citação do lendário Nicolas Dorier

É hora de deixar essas ofertas enganosas para trás e trazer o verdadeiro Bitcoin Finance (BTCfi) aos usuários – não apenas palavras-chave de marketing e meias-verdades.

Em vez de dizer: empréstimos em cadeia garantidos por Bitcoin, digamos: empréstimos de derivativos apoiados por multisig em uma cadeia centralizada.

Este artigo é um Pegar. As opiniões expressas são inteiramente do autor e não refletem necessariamente as da BTC Inc ou da Bitcoin Magazine.

Os artigos que escrevo podem discutir temas ou empresas que fazem parte do portfólio de investimentos da minha empresa (Gestão UTXO). As opiniões expressas são exclusivamente minhas e não representam as opiniões do meu empregador ou de suas afiliadas. Não estou recebendo nenhuma compensação financeira por essas tomadas. Os leitores não devem considerar este conteúdo como um conselho financeiro ou um endosso a qualquer empresa ou investimento específico. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões financeiras.

Fonte: bitcoinmagazine.com

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