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Este artigo é baseado em dados de 15 de novembro de 2023. Os dados deste artigo foram preparados pela SQRR Research, https://sqrr.xyz
Bitcoin, não Blockchain
Bitcoin, não blockchain. Este tem sido um meme proeminente ao longo das duas últimas épocas, guiando os novatos em direção a um estilo de vida exclusivamente Bitcoin, longe das “criptomoedas” fraudulentas que prometem maior “tecnologia blockchain”. No entanto, aqui estamos, mais focados do que nunca no blockchain. Mas desta vez é diferente: o mundo inteiro está focado na blockchain do Bitcoin. A força motriz para essa atenção é um novo metaprotocolo – um protocolo que se baseia no protocolo Bitcoin – chamado Ordinals. Ordinais é uma nova abordagem para “nomear” satoshis individuais do conjunto Bitcoin UTXO, mas talvez o mais interessante é que inclui uma maneira de “inscrever” arquivos de dados no blockchain Bitcoin. Este artigo fornece uma análise de como os ordinais influenciaram a demanda por blockspace no blockchain Bitcoin em 2023 e explora os desafios e oportunidades que este desenvolvimento apresenta.
Visão geral técnica dos ordinais
Ordinals é um protocolo que se baseia no protocolo Bitcoin. É composto por duas partes distintas: Teoria Ordinal e inscrições. A Teoria Ordinal é um protocolo para atribuir números de série aos satoshis, a menor subdivisão de um bitcoin, e rastrear esses satoshis à medida que são gastos nas transações. Isto levou a algumas conversas controversas sobre a fungibilidade, uma vez que o mercado pode atribuir maior valor a um satoshi em detrimento de outro, mas o mercado está a ganhar interesse nesta parte do protocolo Ordinals. O segundo e principal foco deste artigo são as inscrições. As inscrições permitem anexar conteúdo arbitrário a satoshis individuais, transformando-os em artefatos digitais nativos do Bitcoin. Talvez o exemplo mais fácil para explicar inscrições seria inscrever (salvar) uma foto no blockchain Bitcoin (um grande disco rígido ou banco de dados de armazenamento) e atribuir essa foto a um único satoshi Bitcoin. Esse único satoshi mostra quando a inscrição foi inscrita no blockchain, e essa inscrição, ou aquele único satoshi que representa a foto, pode então ser transferido de uma pessoa para outra. Muitas pessoas não veem valor na coleta ou comercialização dessas inscrições e algumas chegam ao ponto de chamar as inscrições de “spam” ou “ataque de negação de serviço” ao Bitcoin, mas um novo mercado emergiu do protocolo Ordinals e isso ano mostrou influência significativa na forma, demanda e custo do blockspace. O que é mais interessante são as possibilidades que as inscrições trazem para o Bitcoin, algumas das quais discutiremos mais adiante, enquanto muitas ainda não foram imaginadas.
À medida que Ordinals passou de um white paper no final de 2022 e entrou em produção em 2023, vimos um aumento mensurável na taxa de crescimento do blockchain Bitcoin. Em fevereiro deste ano, você pode ver a trajetória de crescimento diário do blockchain sofrer uma mudança notável. É importante observar que o tamanho do bloco não aumentou, mas sim que mais espaço de bloco está sendo usado a cada dia. O espaço de bloco é limitado pelo código no protocolo Bitcoin em cerca de 4 MB por bloco. Este gráfico nos mostra que em fevereiro de 2023 houve um grande aumento no uso do blockspace.
Ampliando o gráfico, você pode ver em fevereiro de 2023 onde o tamanho médio do bloco aumenta de forma significativa, o que é atribuído ao uso generalizado do protocolo Ordinal. Iremos nos aprofundar um pouco mais no espaço de blocos na próxima seção, mas a principal conclusão é que a trajetória de crescimento do espaço de blocos aumentou e essa nova demanda não parece desaparecer tão cedo.
Análise da demanda de blockspace
O advento dos ordinais impactou a demanda do mercado por uma oferta limitada de espaço de bloco por meio de inscrições. Essas inscrições ocupam bytes em cada bloco, e as pessoas que inscrevem as inscrições pagam a taxa dinâmica de mercado por esse espaço. Como os Ordinais ainda não existiam em 2022, vimos apenas demanda por blockspace por meio de transações “econômicas”. Agora, com os Ordinais ativos, vemos transações “econômicas” competirem com inscrições por espaço de bloco. Como o espaço de bloco é escasso, apenas alguns bytes — e, portanto, transações — podem ser incluídos em cada bloco. Com as inscrições agora exigindo mais desse espaço, o mercado livre para blockspace está fazendo seu trabalho e os mercados estão sendo liquidados a cada 10 minutos ou mais.
À medida que nos aprofundamos no impacto das inscrições na economia do espaço de bloco do Bitcoin, primeiro nos aprofundaremos na demanda do espaço de bloco em 2023. Como mencionado anteriormente, os ordinais só começaram em 2023, por isso é fácil ver como essas transações começaram a ocorrer. espaço em blocos.
Em fevereiro, você poderá ver onde os ordinais começam a ter uma presença significativa no espaço de bloco. No mês de janeiro, vimos uma média de 0,5 MB de inscrições diárias adicionadas ao blockchain, mas em fevereiro, durante o resto do ano, vimos uma média de 85 MB de inscrições adicionadas por dia.
Impacto econômico
As implicações económicas dos Ordinais são significativas, particularmente no contexto das taxas de transação e das receitas dos mineiros. Uma análise das taxas de transação em 2023 ilustra uma tendência crescente, impactando tanto usuários quanto mineradores. Os mineiros, em particular, obtiveram um benefício notável deste aumento, uma vez que taxas mais elevadas se traduzem em maiores receitas. Na verdade, ao longo dos últimos anos temos ouvido apelos ao fracasso iminente do Bitcoin se as taxas não aumentarem de forma significativa, e com a inovação dos Ordinals vimos as taxas aumentarem substancialmente. Durante janeiro de 2023, vimos uma média de 12,97 BTC pagos em taxas por dia, com 0,005 BTC sendo gerados a partir de inscrições. Mas de fevereiro a 15 de novembro, vimos uma média de 44,22 BTC em taxas por dia, um aumento de 240%, sendo 8,67 BTC provenientes de inscrições.
Considerando que o total de novos bitcoins extraídos diariamente é atualmente de cerca de 900 BTC, as taxas totais de transação representam apenas 4,5% da receita dos mineradores. Embora esta receita não seja suficiente para movimentar a agulha para mineradores de pequeno e médio porte, isso é significativo para mineradores em escala industrial que têm a vantagem adicional de custos de energia mais baixos devido à compra em escala. Você pode ver uma correlação direta com o preço do hash e as taxas de transação, especificamente em maio de 2023. O restante do gráfico não mostra uma correlação exata, principalmente porque o preço do hash é uma função do BTC cotado em dólares americanos e da dificuldade total da rede. Sabemos que à medida que a mineração se torna mais lucrativa, mineradores adicionais são acionados para aproveitar as vantagens do aumento da receita, e este ano assistimos a um crescimento explosivo na dificuldade de mineração, passando de 252 EH/s em janeiro de 2023 para 457 EH/s em novembro de 2023 — um aumento de 81% em pouco menos de um ano.
Perspectivas futuras e implicações para a redução pela metade
À medida que nos aproximamos do halving em abril de 2024, será interessante ver o que acontecerá com a dinâmica do espaço de bloco à medida que a oferta diária de mineração for reduzida pela metade. Como um hipotético aumento no preço do BTC tornará os sats muito mais preciosos? Veremos uma demanda contínua por inscrições ou isso se tornará muito caro em termos de dólares americanos? Outras coisas a considerar são o surgimento de novos mercados de dados dentro do ecossistema Bitcoin que têm o potencial de trazer novas aplicações e utilizações futuras do espaço de bloco Bitcoin, indo além das transações e inscrições tradicionais. O potencial dos Ordinais para armazenar diversos tipos de dados e o desenvolvimento de mercados para esses dados abrem possibilidades interessantes para o futuro, que vão desde o armazenamento de arte digital até aplicações de dados complexas, sinalizando uma nova era na utilidade do espaço de bloco Bitcoin.
O que é interessante ponderar é o que acontece com as taxas e subsídios antes e depois da redução para metade de 2024. Anteriormente, vimos que se calcularmos a média da receita diária das taxas de transação mais as taxas de inscrição, isso equivale a cerca de 4,5% da receita diária dos mineradores. Mas o que acontece com esse pós-halving? E o que aconteceria se vivêssemos no vácuo e mantivéssemos as taxas fixas até a redução pela metade de 2028?
Se continuarmos com o cenário atual, veremos que as taxas de transação se tornam muito mais importantes para as receitas de mineração após o quarto halving e carregam um valor significativo no ambiente pós-halving de 2028. É difícil imaginar que a demanda por espaço de bloco permaneça estável após duas metades, e usar a demanda atual é bastante conservador. Isso também desconsidera a invenção de novas maneiras de usar o blockspace que ainda nem imaginamos.
Mercados limpos
Para encerrar, o surgimento de inscrições ordinais remodelou fundamentalmente o blockchain do Bitcoin, marcando uma mudança significativa tanto em seu cenário técnico quanto em sua dinâmica econômica. À medida que nos aprofundamos neste novo mundo da evolução do Bitcoin, devemos considerar as implicações mais amplas dos ordinais e dos novos usos do espaço de bloco e seus impactos potenciais. Com o próximo halving prestes a introduzir novas complexidades de fornecimento, o papel dos Ordinais na definição do futuro do Bitcoin torna-se ainda mais interessante. Do meu ponto de vista, este é um capítulo emocionante na saga blockchain, repleto de territórios desconhecidos e imensas possibilidades. Não se trata de JPEGs; trata-se de um mercado livre resistente à censura. À medida que o protocolo Bitcoin continua a sua evolução, resta saber como o mercado se adaptará a estas mudanças e que outros novos usos do blockspace surgirão. Uma coisa é certa: a jornada que temos pela frente será imprevisível e estranha. Mas no final das contas, os mercados se recuperam.
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Fonte: bitcoinmagazine.com
