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A volatilidade do preço do Bitcoin provavelmente aumentará em ambas as direções após a recente aprovação de opções para ETFs Bitcoin à vista, de acordo com Jeff Park, chefe de Estratégias Alfa da Bitwise Investments. Em uma entrevista com Anthony Pompliano, Park explicou como essas opções recém-disponíveis diferem dos derivados criptográficos existentes e por que poderiam impactar significativamente a dinâmica do mercado Bitcoin.
Por que as opções de ETF Bitcoin são uma virada de jogo
Park delineou uma tese abrangente na entrevista, observando: “A volatilidade não é apenas uma medida estática do desempenho passado; reflete a distribuição de resultados potenciais e a gravidade desses resultados.” Ele enfatizou que a introdução de opções de ETF Bitcoin trará novas dimensões à forma como os comerciantes interagem com o Bitcoin, amplificando potencialmente tanto os aumentos quanto as quedas de preços. Esta volatilidade, argumentou ele, decorre das características únicas das opções como instrumentos financeiros.
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Embora as opções de Bitcoin não sejam inteiramente novas – plataformas offshore como Deribit e LedgerX já oferecem instrumentos semelhantes – as opções de ETF introduzem um mercado regulamentado supervisionado por autoridades dos EUA como a CFTC e a SEC. Isso faz uma diferença profunda, segundo Park, porque “a remoção do risco de contraparte é algo que a criptografia não resolveu totalmente no exterior”. Ele observou que os mecanismos de compensação fornecidos pela Options Clearing Corporation (OCC) trazem segurança adicional a essas negociações, que os investidores institucionais há muito exigem.
Mais importante ainda, Park destacou a vantagem da garantia cruzada, que não está disponível nas plataformas existentes que atendem exclusivamente à criptografia. “A garantia cruzada permite que os traders usem ativos não correlacionados, como ETFs de ouro, como garantia nas negociações de Bitcoin”, explicou ele. Essa flexibilidade aumenta a liquidez e a eficiência do mercado. “Você não pode fazer isso no Deribit ou em qualquer plataforma puramente focada em criptografia”, enfatizou Park, chamando-o de um “grande desbloqueio” para o mercado de derivativos de Bitcoin.
Park antecipa que a introdução dessas opções ampliará as oscilações de preços do Bitcoin. “Para qualquer mercado líquido e que funcione bem, você precisa de compradores e vendedores orgânicos para criar demanda e oferta naturais”, explicou ele. No entanto, o impacto real advém da forma como os corretores cobrem as suas posições, especialmente quando estão em “gama curta”, uma condição em que as suas atividades de cobertura podem intensificar os movimentos de preços.
Em termos práticos, Park disse: “Os revendedores com gama curta devem comprar mais Bitcoin à medida que os preços sobem e vender mais à medida que os preços caem, aumentando assim a volatilidade”. Essa dinâmica é crucial para entender como as opções de ETF poderiam levar o preço do Bitcoin a extremos em ambas as direções. Ele também destacou que, historicamente, a maior parte da atividade de opções de Bitcoin tem sido impulsionada pela especulação, e não por estratégias de gestão de risco, como opções de compra cobertas, que tendem a reduzir a volatilidade.
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Um dos pontos-chave de Park foi o dramático potencial de crescimento do mercado de derivativos do Bitcoin. Em mercados tradicionais como o de ações, o mercado de derivados é muitas vezes 10 vezes maior do que o mercado à vista subjacente. Em contraste, os contratos em aberto do Bitcoin em derivativos representam atualmente apenas 3% do seu valor de mercado à vista, de acordo com os números de Park. “A introdução de opções de ETF poderia levar a um aumento de 300 vezes no tamanho do mercado de derivativos de Bitcoin”, previu Park.
Este crescimento traria uma nova liquidez substancial, mas provavelmente também aumentaria a volatilidade, devido ao maior volume de negociações especulativas e à alavancagem estrutural introduzida pelas opções. “Esse é um número astronômico para o qual haverá novos fluxos e liquidez entrando neste mercado, o que provavelmente aumentará a volatilidade”, afirmou Park.
“Na economia global, os mercados de derivados são muito maiores do que os mercados à vista”, acrescentou, apontando para o facto de que nas classes de activos tradicionais, como acções e mercadorias, os derivados desempenham um papel crítico na gestão de risco e na especulação. “O Bitcoin está caminhando em direção a uma estrutura semelhante, e é aí que veremos os movimentos de preços e liquidez mais significativos”, concluiu Park.
Até o momento, o BTC era negociado a US$ 62.334.
Imagem em destaque do YouTube, gráfico de TradingView.com
Fonte: www.newsbtc.com
