O rendimento do Tesouro dos EUA em 10 anos retorna à marca histórica de 4,5%

O rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos, um indicador crítico da saúde económica, alcançado um marco significativo. Pela primeira vez desde a Crise Financeira Global (GFC) de 2008-09, voltou a subir para o rendimento de 4,5%. Esta evolução trouxe optimismo aos investidores de longo prazo no Tesouro, oferecendo a perspectiva de rendimentos reais anuais positivos, especialmente com a moderação da inflação.

Um retorno às normas históricas

O ressurgimento do rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos para 4,5% marca um regresso à sua média histórica de longa data. Esta taxa tem servido de referência para o mercado obrigacionista e tem sido um indicador fiável das condições económicas há mais de 200 anos.

Um aspecto notável deste marco é que o rendimento a 10 anos ultrapassa agora confortavelmente a taxa de inflação anual dos EUA. Em agosto, a inflação foi medida em 3,7%. Isto significa que os investidores em notas do Tesouro a 10 anos podem obter um rendimento real anual positivo, desde que a inflação permaneça relativamente estável.

Este rendimento real positivo é um desenvolvimento bem-vindo para os investidores que têm enfrentado os desafios dos baixos rendimentos nos últimos anos, muitas vezes lutando para acompanhar o aumento do custo de vida.

O rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos não é apenas significativo para os investidores em obrigações, mas também desempenha um papel fundamental na determinação das taxas hipotecárias. As taxas hipotecárias muitas vezes seguem a trajetória do rendimento de 10 anos, tornando-se um fator crucial para os compradores de casas e para o mercado imobiliário como um todo. O recente aumento do rendimento a 10 anos poderá traduzir-se em taxas hipotecárias ligeiramente mais elevadas, potencialmente impactando a acessibilidade da aquisição de casa própria.

Uma década de baixos rendimentos do Tesouro

Desde 2007, o rendimento do Tesouro a 10 anos tem lutou atingir a sua média de longo prazo de 4,5%. As consequências da GFC levaram a Reserva Federal a implementar uma política de taxas de juro baixas para estimular a recuperação económica.

Isto levou a um período prolongado durante o qual os investidores encontraram um apelo limitado nos títulos do Tesouro devido ao seu potencial de rendimento. Com apenas breves excepções em Dezembro de 2013 e Outubro de 2018, o rendimento a 10 anos manteve-se abaixo dos 3% durante um período prolongado de 11 anos, de meados de 2011 a meados de 2022.

Durante esta era de taxas de juro historicamente baixas, a inflação anual variou normalmente entre 1% e 3%, excepto uma breve descida para 0,1% em 2015. Os investidores enfrentaram um cenário de investimento desafiante, com os títulos do Tesouro a oferecerem poucos rendimentos reais positivos. Isto foi especialmente notável durante um período de subida dos mercados bolsistas globais, onde as ações pareciam mais atrativas em termos de retornos.

Contudo, a dinâmica do panorama financeiro mudou com o recente aumento das taxas nominais. A Reserva Federal respondeu às preocupações com a inflação pós-pandemia empurrando sua taxa de referência para níveis nunca vistos em duas décadas. Este esforço visava controlar a inflação, que atingiu níveis nunca vistos em 40 anos.

Na situação actual, os investidores encontram-se agora numa posição em que podem considerar os títulos do Tesouro não apenas como um meio de reduzir o risco da carteira, mas como uma alternativa convincente de produção de dinheiro a outras classes de activos.

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