O mundo pós-halving do Bitcoin continua a lançar obstáculos. Após um aumento na taxa de hash para comemorar a redução da recompensa do bloco em abril, o poder computacional do Bitcoin despencou, caindo 20% nas últimas semanas.
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Este declínio inesperado desencadeou um debate entre os analistas, com alguns a farejar uma liquidação imediata e outros a apelar à prudência.
Bitcoin: Soluço de taxa de hash ou êxodo de minerador?
A taxa de hash, uma medida do poder de processamento combinado dedicado à segurança da rede Bitcoin, normalmente aumenta após um evento de redução pela metade, à medida que os mineradores investem em plataformas mais poderosas para competir pelas recompensas reduzidas.
No entanto, desta vez, a tendência desafiou as expectativas. Especialistas como Maartunn, analista pseudônimo da CryptoQuant, acreditam que isso sinaliza uma potencial “capitulação do minerador”.
Mineradores menos eficientes agora provavelmente estão jogando a toalha. A redução pela metade, que reduziu pela metade as recompensas por bloco, reduziu as margens de lucro dos mineradores que usam equipamentos mais antigos. À medida que esses mineradores encerram suas operações, o hashrate cai.
Sinal de aviso de flash de fitas hash
Apoiando a teoria de Maartunn está um indicador técnico chamado Hash Ribbons. Esta métrica rastreia a diferença entre as médias de hashrate de curto e longo prazo. Quando a disparidade aumenta, sugere um declínio na actividade mineira, potencialmente devido ao abandono de mineiros menos eficientes.
A recente queda na taxa de hash desencadeou um aumento nas Hash Ribbons, historicamente um sinal de capitulação dos mineiros que muitas vezes coincidiu com as baixas dos preços do Bitcoin.
Mineradores de Bitcoin em liquidação?
Alimentando ainda mais a teoria da capitulação está uma diminuição na Reserva Mineira do Bitcoin. Esta métrica rastreia a quantidade de Bitcoin mantida em carteiras associadas a mineradores. Um declínio na reserva sugere que os mineiros podem estar a descarregar as suas moedas extraídas, potencialmente para cobrir custos operacionais ou para sair completamente do mercado.
Sinal de subvalorização ou queda cíclica?
Maartunn interpreta esses sinais como um indicador de alta. Hash Ribbons muitas vezes aponta para momentos oportunos para comprar, argumenta ele. Apoiando sua afirmação está a relação entre valor de mercado e valor realizado (MVRV), que sugere que o Bitcoin pode estar subvalorizado.
Esta métrica compara o preço atual de mercado com o preço médio pelo qual todos os Bitcoins foram adquiridos. Um MVRV negativo, como o que o Bitcoin possui atualmente, sugere que o ativo está sendo negociado abaixo de sua base de custo histórico, indicando potencialmente uma oportunidade de compra.
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Nem todos no trem da capitulação
No entanto, nem todos os analistas estão convencidos. Alguns argumentam que o declínio do hashrate pode ser temporário, talvez devido a factores como eventos climáticos extremos que perturbam as operações mineiras em certas regiões.
Além disso, o período pós-halving é tipicamente de ajuste para os mineradores, e uma flutuação de hashrate de curto prazo pode não sinalizar necessariamente um êxodo em massa.
O cenário pós-halving do Bitcoin ainda está se desenrolando. Embora o declínio do hashrate e outros sinais sugiram uma potencial oportunidade de compra, especialmente para investidores de longo prazo, a situação permanece fluida.
Imagem em destaque da Shutterstock, gráfico do TradingView
Fonte: www.newsbtc.com
