Após atingir novas máximas históricas no início deste ano, o Bitcoin entrou em um período de vários meses de ação de preço instável, levando muitos a se perguntarem se o ciclo de alta acabou. Neste artigo, mergulhamos fundo nas principais métricas e tendências para entender se o mercado está apenas esfriando ou se já vimos o pico deste ciclo.
Fundamentalmente supervalorizado?
Uma das ferramentas mais confiáveis para avaliar os ciclos de mercado do Bitcoin é o MVRV Z-Score. Essa métrica mede a diferença entre o limite de mercado do Bitcoin e seu limite realizado, ou base de custo para todo BTC em circulação, ajudando os investidores a determinar se o Bitcoin está super ou subvalorizado de acordo com esse custo “fundamental” do BTC.
Dados recentes mostram que o MVRV Z-Score demonstrou um movimento descendente sustentado, o que pode sugerir que a trajetória ascendente do Bitcoin terminou. No entanto, uma análise histórica conta uma história diferente. Durante os ciclos de alta anteriores, incluindo aqueles em 2016-2017 e 2019-2020, declínios semelhantes no MVRV Z-Score foram observados. Esses períodos de rebaixamento foram seguidos por ralis significativos, levando a novas máximas históricas. Portanto, embora a tendência de baixa atual possa parecer preocupante, não é necessariamente indicativa de que o ciclo de alta tenha acabado.
O Indicador de Momentum MVRV ajuda a distinguir entre ciclos de alta e baixa aplicando uma média móvel aos dados brutos do MVRV. Ele recentemente caiu abaixo de sua média móvel e ficou vermelho, o que pode sinalizar o início de um ciclo de baixa. No entanto, dados históricos mostram que quedas semelhantes ocorreram sem levar a um mercado de baixa prolongado.
Lutando contra a resistência?
Outra métrica essencial a ser considerada é o Short-Term Holder (STH) Realized Price, que representa o preço médio pelo qual os participantes recentes do mercado adquiriram seus Bitcoins. Atualmente, o STH Realized Price está em torno de US$ 63.000, um pouco acima do preço de mercado atual. Isso significa que muitos novos investidores estão mantendo Bitcoins com prejuízo.
No entanto, durante os ciclos de alta anteriores, o preço do Bitcoin caiu abaixo do Preço Realizado do STH várias vezes sem sinalizar o fim do mercado de alta. Essas quedas frequentemente apresentavam oportunidades para os investidores acumularem Bitcoin a preços descontados antes da próxima etapa de alta.
Capitulação do investidor?
O Spent Output Profit Ratio (SOPR) avalia se os detentores de Bitcoin estão vendendo com lucro ou prejuízo. Quando o SOPR está abaixo de 0, isso sugere que mais detentores estão vendendo com prejuízo, o que pode sinalizar capitulação do mercado. No entanto, dados recentes do SOPR mostram apenas algumas instâncias de vendas com prejuízo, que foram breves. Isso implica que não há pânico generalizado entre os detentores de Bitcoin, normalmente visto durante os estágios iniciais de um mercado em baixa.
No passado, breves períodos de venda com prejuízo durante um ciclo de alta foram seguidos por aumentos significativos de preços, como visto na corrida de 2020-2021. Portanto, a ausência de perdas sustentadas e capitulação nos dados do SOPR apoia a visão de que o ciclo de alta ainda está intacto.
Retornos decrescentes?
Há uma teoria de que cada ciclo do Bitcoin tem retornos decrescentes, com ganhos percentuais menores do que o ciclo anterior. Se compararmos o ciclo atual com os anteriores, fica claro que o Bitcoin já superou os ciclos de 2015-2018 e 2018-2022 em relação aos ganhos percentuais. Esse desempenho superior pode sugerir que o Bitcoin se adiantou, necessitando de um período de resfriamento.
No entanto, também é importante lembrar que esse período de resfriamento não significa o fim do mercado de alta. Historicamente, o Bitcoin passou por pausas semelhantes antes de retomar sua trajetória ascendente. Portanto, embora possamos ver mais ações de preço laterais ou mesmo descendentes no curto prazo, isso não indica necessariamente que o mercado de alta acabou.
O sinal de compra das fitas Hash
Um dos indicadores mais promissores para a ação futura do preço do Bitcoin é o Hash Ribbons Buy Signal. Esse sinal ocorre quando a média móvel de 30 dias da taxa de hash do Bitcoin cruza acima da média móvel de 60 dias, indicando que os mineradores estão se recuperando após um período de capitulação. O Hash Ribbons Buy Signal tem sido historicamente um indicador confiável de ação de preço otimista nos meses seguintes.
Recentemente, o Bitcoin mostrou esse sinal de compra pela primeira vez desde o evento de halving no início deste ano, sugerindo que o Bitcoin pode ver uma ação de preço positiva nas próximas semanas e meses.
Conclusão
Em resumo, embora haja sinais de fraqueza no mercado de Bitcoin, como a queda no MVRV Z-Score e no STH Realized Price, essas métricas mostraram comportamento semelhante em ciclos de alta anteriores sem sinalizar o fim do mercado. A falta de capitulação generalizada, conforme indicado pelo SOPR e pelo recente Hash Ribbons Buy Signal, fornece mais confiança de que o ciclo de alta ainda está intacto.
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Fonte: bitcoinmagazine.com
