Os ETFs spot Ethereum dos EUA estão programados para serem lançados na terça-feira, 23 de julho, com projeções indicando potenciais entradas mensais de US$ 1,2 bilhão. Esta previsão vem da ASXN, uma empresa de pesquisa especializada em análise de finanças cripto.
ETFs de Ethereum Spot dos EUA podem surpreender positivamente
No centro da análise da ASXN está a comparação entre os ETFs Ethereum recém-introduzidos e os ETFs Bitcoin lançados anteriormente. Um dos diferenciais críticos destacados no relatório é a estrutura de taxas. Os ETFs Ethereum, embora espelhem a abordagem de taxas dos ETFs Bitcoin, introduzem uma reviravolta notavelmente competitiva com o novo produto Ethereum 'mini trust' da Grayscale. Inicialmente divulgada com uma taxa de administração de 0,25%, a taxa foi rapidamente ajustada para 0,15% após pressões competitivas de outros produtos de baixa taxa, como o ETF ETHA da Blackrock.
A Grayscale reposicionou estrategicamente 10% dos ativos sob gestão (AUM) do seu Ethereum Trust (ETHE) para este mini trust, oferecendo aos detentores de ETHE uma troca para o novo ETF sem responsabilidade tributária — uma medida que visa reter capital dentro do seu ecossistema e fornecer uma estrutura de taxas mais atraente para investidores sensíveis a taxas.
“O ajuste estratégico da Grayscale em sua estrutura de taxas e a oferta inovadora de mini trust provavelmente redefinirão o cenário competitivo dos ETFs de Ethereum”, comentou um analista da ASXN no relatório. “Isso não só poderia conter potenciais saídas de capital, mas também atrair uma base mais ampla de investidores institucionais devido à dinâmica de taxas mais favorável.”
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O relatório da ASXN também cobre o potencial impacto de mercado do influxo de fundos em ETFs Ethereum. Utilizando dados globais de Exchange Traded Products (ETPs) de criptomoedas existentes, a pesquisa traça paralelos e contrastes entre os mercados Ethereum e Bitcoin. Historicamente, os ETPs têm sido sobreponderados em Bitcoin em relação ao Ethereum com base em índices de AUM em comparação com índices de capitalização de mercado. Isso mudou ligeiramente com o Ethereum ganhando mais tração e confiança de investimento.
Referindo-se a outros relatórios de pesquisa sobre potenciais entradas de ETF, o relatório observa: “Houve muitas estimativas para os fluxos de ETF, algumas das quais destacamos abaixo. Pegar as estimativas e padronizá-las produz uma estimativa média na região de US$ 1 bilhão/mês. O Standard Chartered Bank oferece a estimativa mais alta com US$ 2 bilhões/mês, enquanto o JP Morgan está na extremidade inferior com US$ 500 milhões/mês.”
A estimativa da ASXN está em US$ 800 a US$ 1,2 bilhão por mês. “Isso foi calculado tomando uma média ponderada de capitalização de mercado de entradas mensais de Bitcoin e escalando isso pela capitalização de mercado de ETH”, observa a empresa. Além disso, eles apoiaram suas estimativas com os dados globais de cripto ETP e “estão abertos a uma surpresa positiva, dada a dinâmica única da negociação de ETHE no par antes do lançamento e da introdução do mini trust”.
A reflexividade da ETH
Em termos de liquidez, o relatório sugere que a dinâmica de mercado do Ethereum é distinta daquela do Bitcoin. Embora a liquidez geral do Ethereum seja ligeiramente menor, o impacto de novos fluxos de ETF pode ser mais pronunciado devido ao menor 'float' do Ethereum — a quantidade de um ativo prontamente disponível para negociação. “O perfil de liquidez do Ethereum, composto por seu menor float em relação ao Bitcoin, implica que os fluxos de entrada no ETF podem ter um efeito desproporcionalmente positivo em seu preço”, afirma o relatório.
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Além disso, a análise da ASXN é dedicada à reflexividade inerente ao mercado de Ethereum. De acordo com o relatório, entradas em ETFs de Ethereum podem levar a preços mais altos de Ethereum, o que por sua vez pode aumentar a atividade e os investimentos no setor de finanças descentralizadas (DeFi) e outras aplicações baseadas em Ethereum. Esse ciclo de feedback é suportado pela tokenomics do Ethereum, especificamente o mecanismo EIP-1559 que queima uma parte das taxas de transação, reduzindo efetivamente o fornecimento total de Ethereum ao longo do tempo.
“A reflexividade do mercado de Ethereum se estende além da simples dinâmica de oferta e demanda devido ao seu papel integral no DeFi e outras aplicações baseadas em blockchain”, explica a ASXN e acrescenta, “conforme o preço do Ethereum aumenta, ele pode melhorar significativamente os fundamentos subjacentes das plataformas DeFi, impulsionando mais investimentos e criando um ciclo de auto-reforço de valorização.”
O relatório conclui com insights estratégicos para instituições financeiras tradicionais (TradFi) considerando investimentos em Ethereum. Ele argumenta que a narrativa em torno do Ethereum como uma plataforma multifacetada para aplicativos descentralizados fornece uma proposta de valor atraente além da narrativa do “ouro digital” tipicamente associada ao Bitcoin.
A ASXN também especula sobre o potencial futuro de um ETF ETH staked, que poderia atrair jogadores TradFi com suas capacidades de geração de rendimento. “A possibilidade de um ETF ETH staked poderia se tornar um divisor de águas, oferecendo às finanças tradicionais uma maneira de se envolver com criptoativos que não apenas valorizam, mas também geram rendimento”, sugere o relatório.
No momento em que este artigo foi escrito, o ETH era negociado a US$ 3.494.
Imagem em destaque criada com DALL·E, gráfico de TradingView.com
Fonte: www.newsbtc.com
