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Nova taxa de hash alta de todos os tempos
Apenas dois meses atrás, a expansão de 2022 na taxa de hash do Bitcoin parecia sombria. O preço do bitcoin despencou, as margens dos mineradores estavam sendo comprimidas, grandes mineradores públicos estavam abandonando as participações em bitcoin e era um momento propício para revisitar o estado de capitulação dos mineradores no mercado. Avanço rápido para hoje: o preço caiu de um enorme rally no mercado de baixa para US$ 25.000, enquanto a taxa de hash on-line explodiu para um novo recorde histórico de quase 250 EH/s. O corte e o intervalo e as altas no preço do bitcoin não afetaram a taxa de hash de aumentar este ano. A taxa de hash não caiu em uma base de crescimento de 30 dias desde julho.
Taxa média de hash atingiu 248 EH/s pela primeira vez
Gráfico do nosso 22/10/21 – Análise do Minerador Público
Esses são alguns dos melhores dados públicos disponíveis para explicar por que a taxa de hash do bitcoin explodiu tanto. São mineradoras públicas executando planos de expansão. Mas isso não significa que as mineradoras de grande escala não tenham enfrentado pressões adicionais. A Compute North, uma das maiores operadoras de data center e serviços de hospedagem de mineração de bitcoin, entrou com pedido de falência do Capítulo 11 há apenas algumas semanas. Eles abrigaram mineradoras para empresas como Marathon Digital, Compass Mining e Bit Digital em 84 entidades de mineração diferentes. Um grande leilão da maior parte dos ativos existentes da Compute North ocorrerá em 1º de novembro de 2022, incluindo contêineres de mineração, máquinas e data centers inteiros.
No colapso da Celsius, a Celsius Mining também entrou com pedido de falência em julho. Dito isso, fica claro pela recente falência da Compute North que a pressão ainda está nas mineradoras de grande escala. Eles ainda não estão fora de perigo e hesitamos em pedir o fim da capitulação do minerador neste ciclo, pois o preço estagnou e o preço do hash (receita do minerador dividido pela taxa de hash) continua enfrentando fortes ventos contrários com esse nível de expansão da taxa de hash em execução.
Depois de atingir um novo recorde histórico, a dificuldade de mineração teve um ajuste negativo de tamanho decente de 2,14% logo antes dessa explosão na taxa de hash na última semana. Mas isso parece ser um alívio de curto prazo porque, a partir de agora, o próximo ajuste de dificuldade projetado parece um ajuste positivo vicioso de 13,5% no momento da redação. Não vimos esse nível de ajuste desde logo após a proibição de mineração chinesa. Esse tipo de ajuste seria uma má notícia para a lucratividade das mineradoras existentes, pois o preço do hash ficaria sob mais pressão.
A dificuldade de mineração do Bitcoin continua a aumentar
É preciso uma excelência operacional incrível para continuar a se destacar no setor de mineração de bitcoin em vários ciclos.
É por isso que o investimento em ações relacionadas à mineração de bitcoin pode ser extremamente lucrativo (se você escolher um dos vencedores) ou totalmente desastroso.
Em nosso artigo de 21 de dezembro no inverno passado, dissemos o seguinte:
“O que você deve reunir ao avaliar o desempenho de mineiros de capital aberto contra o próprio Bitcoin é que, devido à estrutura de capital de seus negócios e às avaliações presentes nos mercados de ações, os mineradores podem e provavelmente superarão o bitcoin ao longo dos períodos em que o preço do hash aumenta significativamente.
“No entanto, a longo prazo, a receita em termos de bitcoin para cada empresa de mineração certamente diminuirá em termos de bitcoin, e devido aos múltiplos de ganhos excessivamente grandes com os quais as empresas negociam atualmente nos mercados de ações em um mundo com taxa de juros zero, até mesmo a mineração de bitcoin. as ações tendem a zero ao longo do tempo em termos de bitcoin (mais uma vez, devido aos múltiplos de ações atribuídos em um mundo denominado em moeda fiduciária com taxa de juros zero).”
Desde então, os preços das ações das empresas de mineração de capital aberto caíram significativamente quando medidos em relação ao próprio bitcoin.
Quando medido em relação ao bitcoin, as empresas públicas de mineração caíram significativamente
Isto não deveria vir como surpresa. As margens dos mineradores estão sendo implacavelmente apertadas à medida que os ganhos diminuem, tanto em termos de bitcoin quanto em dólar.
Desde a alta histórica no preço do bitcoin, todas as empresas de mineração de capital aberto tiveram desempenho inferior ao próprio ativo, sem exceção.
Toda empresa de mineração de bitcoin de capital aberto teve um desempenho inferior ao próprio ativo
Embora as ações relacionadas à mineração certamente possam se valorizar com suas atuais avaliações reduzidas, o avanço das máquinas de mineração e os incentivos econômicos da mineração garantem que a taxa de hash continue a aumentar ainda mais a partir daqui.
Para citar um número anterior nosso,
“No entanto, a dinâmica envolvida na avaliação de mineradores de bitcoin negociados publicamente é um pouco diferente. Ao contrário de outros produtores de “commodities”, os mineradores de bitcoin geralmente tentam reter o máximo possível de bitcoin em seu balanço. Da mesma forma, a futura emissão de fornecimento de bitcoin é conhecida no futuro com quase 100% de certeza.
“Com essas informações, se um investidor avaliar essas ações em termos de bitcoin, um desempenho superior significativo em relação ao próprio bitcoin é alcançável se os investidores alocarem durante o tempo correto durante o ciclo de mercado usando uma abordagem orientada por dados.”
No futuro, as ações relacionadas à mineração, bem como os ASICs, serão mais uma vez preparados para um grande desempenho superior ao próprio bitcoin. Achamos que ainda não chegou a hora.
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Fonte: bitcoinmagazine.com
