Sinal de urso permanece no Dogecoin – aqui está por isso que isso é otimista

O valor Z do valor para o valor para realizado (MVRV) da DogEcoin está imprimindo apenas 0,28-um nível normalmente associado à capitulação, não à euforia. No entanto, o preço da nona maior criptomoeda continua criando uma sucessão de altos mais altos e mínimos mais altos no gráfico semanal, negociando perto de US $ 0,17 com uma capitalização de mercado de aproximadamente US $ 26 bilhões na sessão de segunda-feira de segunda-feira.

A justaposição entre o sentimento letárgico na cadeia e os lances de pontos resilientes foi exposto em um gráfico publicado em X por Kevin, o analista pseudônimo por trás do @Kev_Capital_ta. “A pontuação do Dogecoin MVRV ainda está nos níveis de mercado de ursos, enquanto o preço continua a aumentar os altos e os baixos mais altos em prazos mais altos”, escreveu ele.

Kevin também apontou que os topos de ciclo anterior viram o escore z soprando em ~ 11 em 2017 e ≈16 em 2021, enquanto o avanço atual até agora atingiu o pico em 3,5. “#Doge … ainda não viu uma verdadeira corrida de touros. Esse atraso nos altcoins duráveis ​​de desempenho se deve muito à política monetária restritiva … mudará em algum momento e o Alts terá seu dia ao sol”.

O pano de fundo macro para Dogecoin

A “política monetária restritiva”, Kevin cita continua sendo a ventos da cabeça mais importantes para todo o complexo de cobertura alt. Nos EUA, o Federal Reserve manteve a meta do Fed-Funds em 4,25 % a 4,50 % desde janeiro, já tendo entregado três cortes em 2024.

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Os mercados futuros desta semana implicam a primeira redução adicional “por volta de setembro ou mais tarde”, após a inflação suave de maio, mas uma economia ainda sólida ao mesmo tempo em que o Fed está desacelerando-não parando-aperto quantitativo: a partir de 1 de abril, o tesouro mensal do tesouro não caiu para US $ 5 bilhões de US $ 25 bilhões, mas o presidente Jerome Powell deixou claro “não há sinal ainda está pronto para o Fed.

Na Europa, o BCE começou a empurrar os custos de empréstimos mais baixos, cortando a taxa de depósito para 2% em 5 de junho. A Presidente Christine Lagarde, no entanto, insistiu que o Conselho de Governamento estava “em uma boa posição” para se mover gradualmente e manteria a flexibilização quantitativa “na caixa de ferramentas”, em vez de reimplementá -la. O vice-presidente Luis de Guindos foi mais explícito ontem, dizendo à Reuters que o BCE “havia aprendido muito mais sobre os efeitos colaterais” da impressão de dinheiro e que o bar para o novo QE agora é “mais alto”.

O resultado líquido é um mundo em que as taxas de políticas ainda estão confortavelmente acima de neutra, a liquidez está sendo drenada pelo Fed e as autoridades européias estão determinadas a não repetir o experimento de 2015-21 de compra de títulos perpétuos. Nas palavras de Kevin, esse “atraso” em Easy Money explica por que as garotas alt-finais têm um bitcoin com desempenho insuficiente até agora no ciclo de 2024-25.

Lendo as folhas de chá da MVRV

A MVRV compara o valor de mercado agregado de todas as moedas com o valor em que eles moveram pela última vez na cadeia (seu valor realizado). Uma pontuação z normaliza essa proporção em relação à sua própria média de vários anos e desvio padrão.

Historicamente, para o DogEcoin, os valores acima de +9 coincidiram com os topos seculares (janeiro de 2018; maio de 2021), os valores entre –1 e +1 apareceram durante longos “invernos criptográficos” e valores abaixo de –1 sinalizaram a capitulação profunda e, em retrospectiva, excepcionais pontos de entrada a longo prazo.

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O 0,28 de hoje fica diretamente dentro da banda de inverno, embora o Spot Doge suba cerca de 5x a partir de seus 2022 mínimos. A mesma disparidade é visível dentro do gráfico: a linha azul (limite de mercado) está aumentando desde o final de 2023, enquanto o escore z vermelho permanece preso perto de zero porque a linha laranja (tampa realizada) está subindo quase em reta-de-bloqueio à medida que a oferta adormecida muda de mãos a uma base de custo mais alto. Em inglês simples, o titular médio de cadeia ainda não está sentado no tipo de lucro de papel que gera euforia.

Quando a política pode passar de restritiva a apoiar?

Os mercados futuros agora procuram dois cortes no Fed de um quarto de ponto até dezembro, levando a política para aproximadamente 3,75%. As chances implementadas pelo mercado de um movimento de setembro flutuam com cada impressão da inflação; Se o abrigo e os serviços de inflação param, os comerciantes levarão as expectativas para 2026.

No entanto, nem o Fed nem o BCE estão contemplando abertamente novas compras de ativos. Powell disse a repórteres em março que o ritmo mais lento do QT foi projetado para “estender até onde o banco central pode executar o QT antes de precisar parar”, não sugerir uma reversão. Em Frankfurt, De Guindos enfatizou que “às vezes é muito mais fácil começar a usar [QE] do que retirá-lo ”, sinalizando que qualquer relançamento exigiria um choque de estabilidade financeira ou uma recessão profunda.

Com o QT ainda ativo e as trajetórias de corte superficial, um poderoso vento sistêmico de cauda para DOGE pode não se concretizar até que a primeira pausa do Fed ou do BCE na contração da folha de balanço. Se o consenso estiver correto de que o QT termine no final de 2025 ou no início de 2026, qualquer QE em potencial seria uma história para a próxima crise, não essa subida.

A interpretação de Kevin depende da energia potencial. Como o escore z ainda não se destacou de sua média, o Dogecoin pode, em teoria, absorver uma nova onda de entradas de varejo e alavancagem sem exibir imediatamente o tipo de sinal superaquecido que os vendedores persuadidos em 2017 e 2021. Colocar de maneira diferente, a mola de Doge não foi compactada.

A macro, no entanto, continua sendo o fator de bloqueio. “Compre -os baixos e vendê -los altos. Nunca se apegue aos seus ALTs”, lembra o analista dos seguidores. Por enquanto, a baixa MVRV sugere que a desvantagem estrutural é limitada, mas a ciclalidade implica que as vantagens explosivas provavelmente coincidirão com uma virada convincente na liquidez global – uma vez que o Fed e o BCE, por sua própria admissão, ainda não estão prontos para entregar.

No momento da imprensa, Doge negociou a US $ 0,17387.

Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com