Fundador da BitMEX prevê que Bitcoin chegará a US$ 1 milhão sob Trump

Em seu último ensaio intitulado “Preto ou Branco?”, Arthur Hayes, cofundador e ex-CEO da exchange de criptomoedas BitMEX, apresenta uma análise prevendo que o Bitcoin poderia subir para US$ 1 milhão. Hayes argumenta que as próximas políticas econômicas dos EUA sob o segundo mandato de Donald Trump poderiam preparar o terreno para um crescimento sem precedentes do Bitcoin.

Hayes traça paralelos entre as estratégias económicas dos Estados Unidos e da China, cunhando o termo “Capitalismo Americano com Características Chinesas”. Ele sugere que, semelhante à abordagem da China sob Deng Xiaoping e continuada por Xi Jinping, os EUA estão a avançar para um sistema onde o objectivo principal do governo é manter o poder, independentemente de as políticas serem capitalistas, socialistas ou fascistas.

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“Semelhante a Deng, a elite que governa a Pax Americana não se preocupa se o sistema económico é capitalista, socialista ou fascista, mas se as políticas implementadas os ajudam a manter o seu poder”, escreve Hayes. Ele enfatiza que a América deixou de ser puramente capitalista no início do século XX, observando: “O capitalismo significa que os ricos perdem dinheiro quando tomam decisões erradas. Isso foi proibido já em 1913, quando a Reserva Federal dos EUA foi criada.”

Hayes critica a mudança histórica da “economia trickle-down” para medidas de estímulo directo, particularmente as implementadas durante a pandemia da COVID-19. Ele distingue entre “QE para os ricos” e “QE para os pobres”, destacando como o estímulo directo à população em geral estimulou o crescimento económico, enquanto a flexibilização quantitativa beneficiou principalmente os detentores de activos ricos.

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“Do 2T2020 ao 1T2023, os presidentes Trump e Biden contrariaram a tendência. Os seus departamentos do Tesouro emitiram dívida que o Fed comprou usando dólares impressos (QE), mas em vez de distribuí-la aos ricos [individuals]o Tesouro enviou cheques para todos”, explica. Isto levou a uma diminuição do rácio dívida/PIB nominal dos EUA, uma vez que o aumento do poder de compra do cidadão médio estimulou a actividade económica real.

Olhando para o futuro, Hayes antecipa que o regresso de Trump ao poder dará início a políticas centradas na transferência de indústrias críticas para os EUA, financiadas por gastos governamentais expansivos e pelo crescimento do crédito bancário. Ele faz referência a Scott Bassett, que acredita ser a escolha de Trump para Secretário do Tesouro, observando que os discursos de Bassett descrevem planos para “aquecer o PIB nominal, fornecendo créditos fiscais governamentais e subsídios para relocalizar indústrias críticas”.

“O plano é aumentar o PIB nominal, fornecendo créditos fiscais e subsídios governamentais para relocalizar indústrias críticas (construção naval, fábricas de semicondutores, indústria automóvel, etc.). As empresas qualificadas receberão então financiamento bancário barato”, afirma Hayes.

Ele adverte que tais políticas levariam a uma inflação significativa e à desvalorização da moeda, afectando negativamente os detentores de obrigações de longo prazo ou de depósitos de poupança. Para se proteger contra isso, Hayes defende o investimento em ativos como Bitcoin e ouro. “Em vez de poupar em títulos fiduciários ou depósitos bancários, compre ouro (a cobertura de repressão financeira dos boomers) ou Bitcoin (a cobertura de repressão financeira milenar)”, aconselha.

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Hayes apoia o seu argumento analisando a mecânica da política monetária e da criação de crédito bancário. Ele ilustra como a “QE para os pobres” pode estimular o crescimento económico através do aumento dos gastos dos consumidores, em oposição à “QE para os ricos”, que inflaciona os preços dos activos sem contribuir para a actividade económica real.

“A QE para as pessoas pobres estimula o crescimento económico. A distribuição de incentivos do Tesouro encorajou a plebe a comprar caminhões. Devido à demanda por mercadorias, a Ford conseguiu pagar seus funcionários e solicitar um empréstimo para aumentar a produção”, detalha.

Além disso, Hayes discute potenciais alterações regulamentares, como a isenção dos bancos do Rácio de Alavancagem Suplementar (SLR), o que lhes permitiria comprar um montante ilimitado de dívida pública sem requisitos de capital adicionais. Ele argumenta que isto abriria caminho para uma “QE infinita” dirigida aos sectores produtivos da economia.

“Se os títulos do Tesouro, as reservas do banco central e/ou títulos de dívida corporativa aprovados fossem isentos do SLR, um banco poderia comprar uma quantidade infinita de dívida sem ter de se sobrecarregar com qualquer capital caro”, explica ele. “O Fed tem o poder de conceder uma isenção. Eles fizeram exatamente isso de abril de 2020 a março de 2021.”

Como o Bitcoin poderia chegar a US$ 1 milhão

Hayes acredita que a combinação de políticas fiscais agressivas e mudanças regulatórias resultará numa explosão do crédito bancário, levando a uma inflação mais elevada e ao enfraquecimento do dólar americano:

A combinação da política industrial legislada e da isenção do SLR resultará numa torrente de crédito bancário. Já mostrei como a velocidade monetária de tais políticas é muito superior à da tradicional QE para os ricos supervisionada pela Fed. Portanto, podemos esperar que o Bitcoin e a criptografia tenham um desempenho tão bom, se não melhor, do que entre março de 2020 e novembro de 2021.

Nesse ambiente, ele afirma que o Bitcoin é o que mais se beneficia devido à sua escassez e natureza descentralizada. “É assim que o Bitcoin chega a US$ 1 milhão, porque os preços são definidos na margem. À medida que a oferta livremente comercializada de Bitcoin diminui, a maior parte da moeda fiduciária da história estará em busca de um porto seguro”, prevê ele. Hayes apoia esta afirmação fazendo referência ao seu índice personalizado que acompanha a oferta de crédito bancário dos EUA, demonstrando que o Bitcoin superou outros ativos quando ajustado ao crescimento do crédito bancário.

“O que é [..] importante é o desempenho de um ativo quando deflacionado pela oferta de crédito bancário. Bitcoin (branco), o índice S&P 500 (ouro) e ouro (verde) foram todos divididos pelo meu índice de crédito bancário. Os valores são indexados em 100 e, como você pode ver, o Bitcoin é o que se destaca, subindo mais de 400% desde 2020. Se você só pode fazer uma coisa para conter a desvalorização fiduciária, é o Bitcoin. Não se pode discutir com a matemática”, afirma.

Ao concluir o seu ensaio, Hayes insta os investidores a posicionarem-se em conformidade, antecipando estas mudanças macroeconómicas. “Fique muito tempo e fique muito tempo. Se duvida da minha análise do impacto da QE para as pessoas pobres, basta ler sobre a história económica chinesa dos últimos trinta anos, e compreenderá porque chamo ao novo sistema económico da Pax Americana, “Capitalismo Americano com Características Chinesas, ” ele aconselha.

Até o momento, o BTC era negociado a US$ 87.660.

Imagem em destaque do YouTube, gráfico de TradingView.com