
Este artigo também está disponível em espanhol.
Arthur Hayes, cofundador e ex-CEO da BitMEX, publicou um ensaio intitulado “Persistent Weak Layer” em 16 de outubro, onde examina o impacto potencial da escalada das tensões entre Israel e o Irã nos mercados de criptografia. Fazendo uma analogia com a ciência das avalanches, Hayes explora como a situação geopolítica no Oriente Médio poderia atuar como uma “camada fraca persistente” (PWL) que pode desencadear convulsões significativas no mercado financeiro, afetando os preços do Bitcoin e das criptomoedas.
Como o mercado criptográfico reagirá?
Hayes começa o ensaio contando sua recente viagem para esquiar, afirmando. “Uma das condições mais assustadoras é uma camada fraca persistente (PWL), que pode desencadear uma avalanche persistente de lajes quando submetida a estresse. Ele compara isto com a situação geopolítica do Médio Oriente pós-Segunda Guerra Mundial, sugerindo que serve como um PWL sobre o qual assenta a ordem global moderna.
“O gatilho geralmente tem algo a ver com Israel”, observa Hayes. Ele sublinha que a principal preocupação dos mercados financeiros é a forma como os preços da energia responderão, o impacto nas cadeias de abastecimento globais e o potencial para uma troca nuclear se as hostilidades entre Israel e outra nação do Médio Oriente, especialmente o Irão ou os seus representantes, aumentarem.
Leitura Relacionada
Hayes descreve dois cenários. No primeiro, o conflito Israel-Irão reduz-se a acções militares menores, na mesma moeda. “Israel continua a assassinar pessoas e a decapitar pilas, e a resposta iraniana consiste em ataques de mísseis telegrafados e não ameaçadores”, descreve ele sem rodeios. Nenhuma infra-estrutura crítica é destruída e não há ataques nucleares; portanto, o PWL é válido. No segundo cenário, o conflito aumenta dramaticamente, culminando na destruição da infra-estrutura petrolífera do Médio Oriente, no encerramento do Estreito de Ormuz ou num ataque nuclear, levando ao fracasso do PWL e causando uma “avalanche nos mercados financeiros”.
Expressando as suas preocupações, Hayes afirma: “A guerra não pode ser investida, como dizem”. Ele enfrenta uma escolha estratégica em relação à sua carteira de investimentos: continuar convertendo moeda fiduciária em criptografia ou reduzir sua exposição à criptografia em favor de dinheiro ou títulos do Tesouro dos EUA. “Não quero ficar subalocado se este for realmente o início da próxima etapa de alta no mercado altista de criptografia”, explica ele. “Ainda assim, também não quero incinerar capital se o Bitcoin cair 50% num dia porque Israel/Irão desencadeou uma avalanche persistente nos mercados financeiros. Esqueça o Bitcoin; sempre se recupera; Estou mais preocupado com algumas das merdas de cachorro que tenho em meu portfólio… moedas meme.”
Comprar ou vender agora?
Para navegar neste dilema, Hayes conduz uma análise de cenário com foco em como o segundo cenário, mais grave, poderia impactar os mercados criptográficos, particularmente o Bitcoin, ao qual ele se refere como o “ativo de reserva criptográfica”. Ele considera três riscos principais: a destruição física das plataformas de mineração de Bitcoin, um aumento dramático nos preços da energia e as implicações monetárias resultantes do conflito.
Em relação à destruição física da infraestrutura mineira, Hayes identifica o Irão como o único país do Médio Oriente com operações notáveis de mineração de Bitcoin, representando até 7% da taxa de hash global. Refletindo sobre o cenário de 2021, quando a China proibiu a mineração de Bitcoin, ele conclui que mesmo a eliminação completa da capacidade de mineração iraniana teria um impacto insignificante na rede Bitcoin e no seu preço.
Abordando o risco de um aumento dramático nos preços da energia, Hayes considera as potenciais consequências se o Irão retaliasse destruindo grandes campos de petróleo e gás natural ou fechando o Estreito de Ormuz. Tais acções fariam disparar os preços do petróleo, aumentando os custos da energia a nível mundial. Hayes argumenta que este cenário na verdade aumentaria o valor do Bitcoin em termos fiduciários. “Bitcoin é energia armazenada em formato digital. Portanto, se os preços da energia subirem, o Bitcoin valerá mais em termos de moeda fiduciária”, explica.
Leitura Relacionada
Ele traça paralelos históricos com os choques petrolíferos da década de 1970. Durante o embargo do petróleo árabe de 1973 e a Revolução Iraniana de 1979, os preços do petróleo subiram significativamente. “O petróleo subiu 412% e o ouro quase igualou a sua subida de 380%”, salienta Hayes. Ele ilustra que, embora o ouro tenha mantido o seu poder de compra em relação ao petróleo, as ações perderam valor substancial quando comparadas com os preços da energia. Hayes sugere que o Bitcoin, como forma de “dinheiro forte”, preservaria de forma semelhante o seu valor ou até mesmo se valorizaria em relação ao aumento dos custos de energia.
Por último, Hayes examina as implicações monetárias, particularmente a forma como os Estados Unidos poderão responder financeiramente ao conflito. Ele enfatiza que o apoio dos EUA a Israel envolve o fornecimento de armas, financiadas através do aumento dos empréstimos governamentais, em vez de poupanças. “O governo dos EUA compra bens a crédito e não a partir da poupança”, destaca, fazendo referência a dados que mostram que a poupança líquida nacional dos EUA é negativa. Ele questiona quem comprará esta dívida e indica que a Reserva Federal e o sistema bancário comercial dos EUA provavelmente interviriam, expandindo efectivamente os seus balanços e imprimindo mais dinheiro.
Hayes observa casos históricos em que as poupanças nacionais negativas corresponderam a aumentos acentuados no balanço da Reserva Federal, como após a crise financeira global de 2008 e durante a pandemia da COVID-19. “A Fed e o sistema bancário comercial dos EUA comprarão esta dívida imprimindo dinheiro e aumentando os seus balanços”, afirma. Ele sugere que esta inflação monetária aumentaria significativamente o preço do Bitcoin. “O Bitcoin superou o aumento do balanço do Fed em 25.000%”, enfatiza Hayes, indicando o forte desempenho do Bitcoin em relação à expansão da base monetária.
No entanto, ele alerta os investidores sobre o potencial de intensa volatilidade de preços e desempenho desigual entre diferentes ativos criptográficos. “Só porque o Bitcoin aumentará com o tempo não significa que não haverá intensa volatilidade de preços, nem significa que todas as shitcoins compartilharão a glória”, alerta ele.
Hayes revela que investiu em várias moedas meme, mas reduziu drasticamente essas posições depois que o Irã lançou ataques com mísseis. “Quando o Irão lançou a sua mais recente barragem de mísseis contra Israel, reduzi drasticamente essas posições. Meu tamanho era muito grande, dada a imprevisibilidade de como os criptoativos reagirão ao aumento das hostilidades no curto prazo”, admite ele. Atualmente, ele possui apenas uma moeda meme, observando: “A única moeda meme que possuo é a Igreja do Peixe Frango Fumegante (símbolo: SCF). R'amém.”
Até o momento, o BTC era negociado a US$ 66.907.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
Fonte: www.newsbtc.com