Em um desenvolvimento significativo para o mercado de criptomoedas, os gestores de ativos estão se preparando ansiosamente para o lançamento de novos ETFs Ethereum à vista, aguardando aprovação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).
O diretor de investimentos (CIO) da Bitwise, Matt Hougan, avaliou o potencial desses ETFs, prevendo entradas substanciais no mercado regulamentado nos primeiros meses de negociação.
Dados de mercado sugerem demanda de US$ 15 bilhões por ETFs Spot Ethereum
Hougan's projeções baseiam-se numa análise exaustiva dos dados disponíveis. Ele enfatiza que não há necessidade de especulação ao estimar a demanda por ETFs Ethereum à vista. Em vez disso, Hougan aponta para os dados de mercado existentes para apoiar a sua previsão de 15 mil milhões de dólares em entradas líquidas durante o período inicial de 18 meses.
Para chegar a esta estimativa, Hougan compara as capitalizações de mercado relativas de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH). Como ponto de partida, ele espera que os investidores aloquem produtos negociados em bolsa (ETPs) Bitcoin e Ethereum aproximadamente na proporção de suas capitalizações de mercado.
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O valor de mercado do Bitcoin é atualmente de US$ 1.266 bilhões, representando 74% do mercado combinado, enquanto o valor de mercado do Ethereum é de US$ 432 bilhões, representando 26% do mercado combinado.
Considerando que os investidores dos EUA já têm cerca de US$ 56 bilhões investidos em ETPs de Bitcoin à vista, Hougan prevê atingir US$ 100 bilhões ou mais até o final de 2025, à medida que esses ETFs amadurecem e ganham aprovação em plataformas proeminentes como Morgan Stanley e Merrill Lynch.
Usando esse valor de referência de US$ 100 bilhões, ele sugere que os ETFs Ethereum à vista precisariam atrair US$ 35 bilhões em ativos para atingir a paridade, o que ele estima que levará aproximadamente 18 meses.
No entanto, Hougan reconhece que os fluxos reais podem diferir devido a vários factores. Por exemplo, o Confiança Ethereum em tons de cinza Espera-se que (ETHE) seja convertido em ETP no dia do lançamento, trazendo consigo US$ 10 bilhões em ativos. Tendo isto em conta, as entradas líquidas estimadas para atingir a paridade seriam de cerca de 25 mil milhões de dólares.
Análise dos mercados internacionais de ETF
Para validar suas estimativas, Hougan analisa os mercados internacionais de ETFs, especialmente a Europa e o Canadá, que já oferecem ETFs Bitcoin e Ethereum.
A divisão de ativos entre as duas criptomoedas nesses mercados é semelhante, de acordo com Hougan, com os ETPs Bitcoin representando aproximadamente 78% e os ETPs Ethereum representando cerca de 22% do total de ativos sob gestão (AUM). Este alinhamento com valor de mercado as avarias fortalecem a estimativa anterior de Hougan.
Hougan também considera o impacto potencial do “carry trade” nos mercados de Bitcoin e Ethereum ETP. Embora uma fração significativa dos fluxos de ETP de Bitcoin dos EUA esteja ligada à estratégia de carry trade, ele destaca que o carry trade de Ethereum ETP não é lucrativo para as instituições.
Para manter uma estimativa conservadora, Hougan remove os US$ 10 bilhões de AUM relacionados ao carry trade ao dimensionar o mercado de Bitcoin, levando a uma estimativa revisada de US$ 15 bilhões em entradas líquidas para ETPs Ethereum.
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Em suma, Hougan acredita que, embora existam vários fatores a serem considerados e possíveis ajustes no modelo, um ponto de partida de US$ 15 bilhões em nova demanda líquida por ETFs Ethereum à vista nos próximos 18 meses é uma projeção razoável.
No momento em que este artigo foi escrito, a ETH estava sendo negociada a US$ 3.405, um aumento de quase 3% nas últimas 24 horas, depois de atingir uma mínima de US$ 3.230 na segunda-feira.
Imagem em destaque do DALL-E, gráfico do TradingView.com
Fonte: www.newsbtc.com
