O sistema monetário baseado em dívida se tornou bastante extremo. Por um lado, os EUA ultrapassaram o marco da dívida nacional de US$ 35 trilhões, colocando um fardo de US$ 104 mil em cada cidadão americano. Por outro lado, o Congressional Budget Office (CBO) coloca os gastos federais para 2024 em 24,2% do PIB.
Essa divergência entre gastos perdulários e aumento da dívida coloca a economia em um caminho estreito. É extremamente improvável que o USG opte por reduzir os gastos, a maioria dos quais vai para programas sociais, direitos e militares. Este último sozinho é o ingrediente-chave que respalda o USD como moeda mundial.
Por outro lado, isso implica outra expansão do balanço do Fed, com três cortes de taxa de 0,25% neste ano já precificados. Por sua vez, ativos não monetários como ações, ouro e Bitcoin estão prontos para crescer mais uma vez. Na raiz dessa dinâmica está a questão da validade da informação.
Assim como o Bureau of Labor Statistics dos EUA deve revisar para baixo os números de empregos em até um milhão entre abril de 2023 e março de 2024, a corrupção de informações é visível no próprio banco central. Se o Federal Reserve puder aumentar a oferta de moeda M2 em 27% em 2020-21, o próprio dinheiro perde coerência informacional.
É por isso que os investidores então buscam ações, ouro e Bitcoin. Esses ativos se tornam veículos de valor porque a moeda perde sua capacidade de retransmitir valor de forma confiável. O problema é que eles também são taxados como uma forma de subjugar a velocidade de saída do sistema bancário central.
Isso é especialmente pertinente para o Bitcoin, um ativo único que é tanto uma reserva de valor, mas poderia ser feito como um driver de transação diária. A questão então se coloca: um cenário legalista é viável no qual transações de Bitcoin de baixo valor são isentas de impostos federais?
Uso do Bitcoin e adequação da substituição de moedas
Para entender o caminho regulatório a seguir, precisamos primeiro entender como o Bitcoin é tipicamente usado. Afinal, contrastar o uso do Bitcoin com o uso fiduciário pinta um quadro mais claro se o Bitcoin pode ser usado como uma moeda prática, ou se será percebido como uma ameaça ao sistema monetário atual.
Não obstante as soluções de escalonamento de camada 2, como a Lightning Network, quanto mais BTC é usado, maior é a carga na mainnet do Bitcoin, pois os mineradores processam blocos de transações. Por sua vez, maior atividade de rede gera maior atrito, manifestando-se como taxas crescentes para cada transação de BTC.
Em um país desenvolvido como a Austrália, o uso de criptomoedas para pagamentos tem sido normalmente mínimo.
Crédito da imagem: Banco de Reserva da Austrália
Isso é previsível, pois as pessoas precisam de fortes incentivos para abandonar as soluções de pagamento existentes, que já são instantâneas e convenientes.
Na melhor das hipóteses, as transações de BTC giram principalmente em torno de terceiros facilitando transações de BTC usando moeda fiduciária. Um exemplo é a plataforma de acesso rápido de Bitcoin Strike, que teve que abandonar o custodiante Prime Trust, pois eventualmente entrou com pedido de falência. No entanto, a Strike ainda usa bancos como Lead, Cross River Bank e Customers Bank.
Em outras palavras, a adoção do Bitcoin está vinculada a sistemas de pagamento online, por meio de bancos comerciais que estão vinculados a bancos centrais. Estes últimos já ganharam dinheiro de facto digital, exceto que está hospedado em seus livros-razão.
Embora essas instituições possam interferir na oferta de moeda, elas podem fazê-lo para facilitar a liquidez máxima necessária para um sistema monetário baseado em dívida, no qual a moeda fiduciária é efetivamente um rastreador de dívida.
Em contraste, a escassez do Bitcoin o torna menos atraente para tal uso. O ouro já demonstrou isso quando foi abandonado. Como o suprimento de ouro não era flexível o suficiente para suportar uma economia crescente (baseada em dívida), os economistas tradicionais viam a moeda lastreada em ouro como ultrapassada.
Além disso, o Bitcoin é inadequado como um driver de moeda diária contra alternativas sem taxas como Nano (XNO) que ostentam hospedagem verde ecologicamente correta ou potenciais CBDCs. Em vez disso, a força do Bitcoin depende da escassez inviolável, que serve como uma camada de liquidação de reserva global.
Embora ambos os fatores, fricção de rede e liquidez flexível, estejam tornando o Bitcoin menos adequado como um meio de troca adequado, isso também torna o Bitcoin menos ameaçador ao sistema. Mas isso significa que o tratamento tributário do Bitcoin deve ser ajustado?
O Impacto das Políticas Fiscais Atuais no Uso do Bitcoin
Em exchanges e plataformas como a Strike mencionada acima, os usuários podem comprar Bitcoin livremente sem se preocupar que isso seja um evento tributável. Isso só se torna assim quando o BTC é vendido com fins lucrativos. Então, ele está sujeito ao imposto sobre ganhos de capital para negociação.
Isso porque o Internal Revenue Service (IRS) designa o Bitcoin como propriedade. Se o Bitcoin for mantido por menos de um ano antes de ser vendido, os detentores estão sujeitos à taxa de imposto de renda comum que varia de 10% a 37%.
Manter Bitcoin por mais de um ano o torna sujeito a uma taxa de imposto de 0% a 20%, dependendo do nível de renda distribuído em três faixas – 0%, 15% e 20%. Por sua vez, os detentores de Bitcoin precisam manter um registro de quando compraram BTC, a que preço, e quando o venderam, a que preço. A diferença de lucro é tributada como ganhos de capital.
Da mesma forma, trocar Bitcoin por outra criptomoeda é um evento tributável, sujeito a imposto sobre ganhos de capital. Se BTC for recebido como pagamento/lucro, ou de mineração/staking/airdrops, ele é tratado como imposto de renda de salários, caindo na faixa de imposto de renda comum de 10% a 37%.
Além de comprar BTC, mantê-lo ou doá-lo para uma organização sem fins lucrativos registrada, os usuários também podem transferir bitcoins de exchanges para carteiras sem constituir eventos tributáveis. Embora presentes de BTC também possam passar como não tributáveis no recebimento, eles ainda estariam sujeitos ao mesmo regime tributário mais tarde.
No caso de vender Bitcoin com prejuízo, os detentores poderiam amortizá-lo, limitado a US$ 3.000 por ano (carregável para o ano seguinte se excedido). No momento, ainda é possível se envolver em coleta de perdas fiscais de Bitcoin, na qual os detentores podem vender BTC com prejuízo para reivindicar a redução de impostos e, então, comprá-lo de volta.
Infelizmente, essa margem de manobra não usufruída pelos acionistas pode ser encerrada com a proposta da Lei de Inovação Financeira Responsável Lummis-Gillibrand, sob a Seção 1091, “Perda de vendas de lavagem de ativos especificados”.
Mas mesmo com essa redução de impostos ainda aberta, está claro que a natureza única do Bitcoin não se reflete no tratamento do IRS. O rastreamento sozinho de cada transação de BTC desencoraja severamente o uso diário, pois a mera compra de uma cerveja exigiria o cálculo do preço inicial do BTC para ver se ele estava em prejuízo ou em ganho.
Da mesma forma, os comerciantes teriam que se preocupar com o mesmo regime tributário porque tecnicamente receberam propriedade, não dinheiro. Combinado com os problemas de fricção e liquidez flexível mencionados anteriormente, isso coloca um fardo adicional na adoção em massa do Bitcoin ao incentivar a retenção de longo prazo.
Além disso, a expansão do Bitcoin para produtos financeiros inovadores também é impedida.
A carga tributária sobre os derivativos de Bitcoin
Embora o Bitcoin tenha se tornado a criptomoeda menos volátil devido ao seu grande valor de mercado de US$ 1,2 trilhão, os detentores ainda preferem se proteger contra flutuações de preço. Derivativos, como opções e futuros, tornam isso possível.
Além disso, a volatilidade do preço do Bitcoin cria oportunidades para traders dispostos a apostar se o preço do BTC vai subir (indo longo) ou cair (indo curto). Este mercado especulativo importante para hedge de risco e descoberta de preço também é sobrecarregado pelo regime tributário atual.
Uma vez que um contrato de opções é exercido, ou quando ele expira, ele está sujeito ao imposto sobre ganhos de capital. A maioria dos traders criará alertas de negociação para sinalizar o momento em que o preço do BTC cruza um certo limite. Isso ajuda os traders a responder rapidamente, pois o imposto sobre perdas ou ganhos de capital é calculado com base na diferença entre o valor justo de mercado do Bitcoin e o preço de exercício. Portanto, manter-se constantemente atualizado sobre o valor justo de mercado do Bitcoin é um desafio.
Uma dificuldade adicional seria calcular o mercado justo de outra criptomoeda se ela fosse o veículo para liquidação do contrato de Bitcoin.
Mas se o contrato expirar sem comprar BTC, a perda de capital seria considerada como o prêmio pago pelo contrato. Na outra ponta da equação, os vendedores de prêmios de opções de Bitcoin teriam que pagar imposto sobre ganhos de capital também.
Quando se trata de contratos futuros, 60% dos ganhos/perdas são tributados como ganhos/perdas de capital de longo prazo, enquanto 40% são tributados como ganhos/perdas de capital de curto prazo. Isso é independente da duração do contrato futuro.
Embora os mercados de derivativos aumentem muito a liquidez e o volume de negociação, o atual regime tributário do Bitcoin desencoraja uma participação mais ampla.
A Lei de Justiça Tributária de Moeda Virtual e Bitcoin
O ano de 2024 se transformou em um enorme acúmulo de boas notícias para o Bitcoin, mal incomodado pelas liquidações de BTC do governo alemão. A criptomoeda mais reconhecida recebeu uma bênção institucional quando a Securities and Commissions Exchange (SEC) aprovou 11 fundos negociados em bolsa (ETFs), tendo subido para $ 48,13 bilhões de AuM em 20 de agosto.
Os ETFs de Bitcoin não apenas superaram todas as expectativas, mas seu sucesso serviu como uma rampa de endosso para dois candidatos presidenciais, Robert F. Kennedy Jr. e o ex-presidente Donald Trump. Ambos endossaram a ideia de uma reserva estratégica de Bitcoin na conferência Nashville Bitcoin 2024 no final de julho.
Naquela época, os senadores Ted Budd (R-NC), Krysten Sinema (I-AZ), Cynthia Lummis (R-WY) e Kirsten Gilibrand (D-NY) reapresentaram o projeto de lei S.4808, o Virtual Currency Tax Fairness Act.
Como o título do projeto de lei indica, as criptomoedas receberiam o mesmo tratamento tributário atualmente reservado às moedas estrangeiras.
Ou seja, abaixo do valor de $200, as transações de criptomoeda estariam sujeitas apenas ao imposto regular sobre vendas. Embora isso ainda esteja por trás da abordagem de El Salvador de ter Bitcoin como moeda legal, o projeto de lei imediatamente levantaria a barreira para compras de itens pequenos em locais comerciais.
Anteriormente, uma das copatrocinadoras, a senadora Cynthia Lummis, observou que está “absolutamente certa de que o Bitcoin estará entre elas… e talvez dominante entre elas”, referindo-se a uma futura ordem mundial baseada em uma cesta de moedas de reserva globais.
De acordo com os últimos acontecimentos da campanha, a candidata presidencial Kamala Harris é a favor do imposto sobre ganhos de capital de 44,6% do presidente Biden, além de aumentar a alíquota do imposto corporativo de 21% para 28%.
As implicações mais amplas para a adoção do Bitcoin
Embora em menor grau, a recessão ainda está na mesa, indo para 2025. Se materializada, este será outro teste de preço do BTC, se seu status de risco será leve ou pesado. Mas no horizonte de longo prazo, a estrutura da democracia de massa não permite austeridade.
E se a austeridade não estiver no horizonte, o aumento do balanço do Fed está, inevitavelmente corroendo a confiança no USD. É uma incógnita se as facções que disputam o poder permitirão que o Bitcoin se torne um potencial veículo de saída nessa estrada.
Tornar transações de BTC abaixo de $200 sujeitas a imposto sobre vendas, em vez de imposto sobre ganhos de capital, ajudaria muito a enraizar ainda mais o Bitcoin no sistema financeiro. Considerando que o IBIT da Blackrock se tornou o maior ETF de Bitcoin, com $17,24B AuM, é justo dizer que a percepção de “ameaça” do Bitcoin foi silenciada, se não abandonada.
Conclusão
Atualmente com preço acima de $60k por BTC, está ficando cada vez mais claro que apenas uma pequena micro minoria possuirá mais de 1 BTC. Consequentemente, é improvável que um pool populacional tão pequeno abale o proverbial barco do banco central.
O que é mais provável de se formar é um sistema paralelo e híbrido no qual o Bitcoin é tanto uma commodity quanto uma moeda premium que é rastreada. Isso é evidenciado pelo fato de que até mesmo senadores não explicitamente anti-cripto querem uma vigilância expansiva de criptomoedas.
E o livro-razão transparente do Bitcoin é ideal para isso. Este é um desenvolvimento positivo, pois criptomoedas voltadas para privacidade, como Monero (XMR), já foram expulsas das maiores rampas de acesso de exchanges.
Sem esses ventos contrários ao navegar em um oceano fiduciário, o Bitcoin está livre para promover maior inclusão financeira e inovação, apesar das barreiras de entrada/saída, incluindo a tributação de um ativo em valorização. O Virtual Currency Tax Fairness Act está pavimentando o caminho, mas é provável que receba mais ajustes. Especificamente, ainda não está claro como as transações no valor de US$ 200 são agregadas.
Este é um guest post de Shane Neagle. As opiniões expressas são inteiramente suas e não refletem necessariamente as da BTC Inc ou da Bitcoin Magazine.
Fonte: bitcoinmagazine.com
