Arthur Hayes, o cofundador da exchange de criptomoedas BitMEX, recentemente ofereceu uma análise abrangente em seu último ensaio, “Zoom Out”, traçando paralelos convincentes entre as convulsões econômicas das décadas de 1930-1970 e o cenário financeiro atual, focando especificamente nas implicações para a corrida de alta do Bitcoin e das criptomoedas. Seu exame aprofundado sugere que os padrões econômicos históricos, quando compreendidos corretamente, podem fornecer um modelo para entender o potencial renascimento da corrida de alta do Bitcoin e das criptomoedas.
Compreendendo os ciclos financeiros
Hayes começa sua análise explorando os principais ciclos econômicos, começando pela Grande Depressão, passando pelos booms econômicos de meados do século XX e chegando à estagnação dos anos 1970. Ele categoriza essas transformações no que ele chama de ciclos “locais” e “globais”, centrais para entender as forças macroeconômicas mais amplas em jogo.
Os Ciclos Locais são caracterizados por intenso foco nacional onde o protecionismo econômico e a repressão financeira são predominantes. Esses ciclos frequentemente surgem de respostas governamentais a crises econômicas severas que priorizam a recuperação nacional em detrimento da cooperação global, tipicamente levando a resultados inflacionários devido à desvalorização de moedas fiduciárias e ao aumento dos gastos governamentais.
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Os ciclos globais, por outro lado, são marcados por períodos de liberalização econômica, onde o comércio e o investimento globais são incentivados, muitas vezes levando a pressões deflacionárias devido ao aumento da concorrência e da eficiência nos mercados globais.
Hayes examina cuidadosamente o impacto de cada ciclo nas classes de ativos, observando que, durante os ciclos locais, ativos não fiduciários como o ouro historicamente tiveram bom desempenho devido à sua natureza de proteção contra a inflação e a desvalorização da moeda.
Hayes traça um paralelo direto entre a criação do Bitcoin em 2009 e o ambiente econômico da década de 1930. Assim como as crises econômicas do início do século XX levaram a políticas monetárias transformadoras, a crise financeira de 2008 e a flexibilização quantitativa subsequente prepararam o cenário para a introdução do Bitcoin.
Por que a corrida de touros do Bitcoin será retomada
Hayes argumenta que o surgimento do Bitcoin durante o que ele identifica como um ciclo local renovado, caracterizado pela recessão global e intervenções significativas dos bancos centrais, reflete períodos passados em que os sistemas financeiros tradicionais estavam sob estresse, e ativos alternativos como o ouro ganharam destaque.
Expandindo a analogia entre o ouro na década de 1930 e o Bitcoin hoje, Hayes elucida como o ouro serviu como um porto seguro durante tempos de incerteza econômica e inflação galopante. Ele postula que o Bitcoin, com sua natureza descentralizada e independente do estado, é bem adequado para servir a um propósito semelhante no clima econômico volátil de hoje.
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“O Bitcoin opera fora dos sistemas estatais tradicionais, e sua proposta de valor se torna particularmente evidente em tempos de inflação e repressão financeira”, observa Hayes. Essa característica do Bitcoin, ele argumenta, o torna um ativo indispensável para aqueles que buscam preservar a riqueza em meio à desvalorização da moeda e à instabilidade fiscal.
Hayes aponta o aumento significativo no déficit orçamentário dos EUA, projetado para atingir US$ 1,915 trilhão no ano fiscal de 2024, como um indicador moderno que se assemelha às expansões fiscais dos ciclos locais anteriores. Esse déficit, significativamente maior do que nos anos anteriores, marcando o nível mais alto fora da era da COVID-19, é atribuído ao aumento dos gastos do governo, semelhante a períodos históricos de estímulos econômicos induzidos pelo governo.
Hayes usa esses indicadores fiscais para sugerir que, assim como os ciclos locais anteriores levaram ao aumento da valorização de ativos não estatais, as atuais políticas fiscais e monetárias provavelmente aumentarão o apelo e o valor do Bitcoin.
“Por que estou confiante de que o Bitcoin recuperará seu mojo? Por que estou confiante de que estamos no meio de um novo ciclo inflacionário megalocal, primeiro estado-nação?” Hayes pergunta retoricamente em seu ensaio. Ele acredita que a mesma dinâmica que impulsionou o valor de ativos como o ouro durante as convulsões econômicas passadas agora está se alinhando para reforçar o valor do Bitcoin.
Ele conclui: “Acredito que as condições fiscais e monetárias são frouxas e continuarão frouxas e, portanto, hodl'ing cripto é a melhor maneira de preservar riqueza. Estou confiante de que hoje rimará com as décadas de 1930 a 1970, e isso significa que, dado que ainda posso mover livremente de fiat para cripto, devo fazê-lo porque a desvalorização por meio da expansão e centralização da alocação de crédito por meio do sistema bancário está chegando.”
No momento em que este artigo foi escrito, o BTC era negociado a US$ 62.649.
Imagem em destaque do YouTube / O que o Bitcoin fez, gráfico do TradingView.com
Fonte: www.newsbtc.com
