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Este artigo também está disponível em espanhol.
Arthur Hayes, co-fundador da Bitmex, que agora dirige o Maelstrom de fundos no estilo da família, acredita que o coquetel de macro que acendeu o avanço de seis vezes do Bitcoin do final de 2022 até 2025 está sendo misturado novamente. Falando sobre o podcast de “orientação direta”, poucos minutos depois de uma conferência de imprensa de Trump, Hayes, disse que o ambiente atual “parece como novembro de 2022”.
O Bitcoin pode aumentar o Sixfld novamente?
Na narrativa de Hayes, o ponto de apoio do próximo impulso não é o Federal Reserve, mas o Tesouro dos EUA. “As pessoas se esqueceram do outro lado da equação”, argumentou. “Yellen imprimiu dois trilhões de dólares e meio apenas mudando de emissão para as contas, e agora Scott Bessent está falando sobre recompras de tesouraria-outra forma de flexibilização quantitativa furtiva que não precisa de informações do Fed”. Hayes citou sua própria aritmética do episódio anterior: entre setembro de 2022 e início de 2025, o Bitcoin subiu cerca de 6x, enquanto o balanço do Fed estava encolhendo ostensivamente, um movimento que ele atribui quase inteiramente à liquidez do tesouro.
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Essa dinâmica, ele afirma, retornou. O cronograma tarifário inicial “maximalista” do governo Trump, anunciado em meados de abril e teve como objetivo reduzir o déficit da conta atual dos EUA, desencadeou uma breve mas violenta venda em títulos e ações antes do início de Trump “concessão após concessão”. O Rapid Policy Retreat, disse Hayes, confirma que “o sistema financeiro americano é tão altamente alavancado que não poderia levar uma semana” do hardball comercial. Para ele, essa única semana expôs a impossibilidade política de restrição fiscal e tornou inevitável a criação de dinheiro. “Eles podem chamá -lo o que quiserem – apenas não o chame de qe – mas tem o mesmo efeito: a liquidez aumenta e os benefícios de bitcoin”.
A tese de dissociação de Hayes repousa sobre aritmética tanto quanto narrativa. Se as tarifas diminuirem a lacuna de contagem atual, o superávit da conta financeira espelhado também deverá cair, reduzindo a demanda estrangeira por nós mega-estoques.
“Matematicamente, se Trump é sério, os estrangeiros precisam vender ações. Período”, disse ele. Nesse mundo, os fluxos do Bitcoin são impulsionados não pelo patrimônio beta, mas por uma disputa global por lojas neutras de valor em meio a crescente moeda e atrito comercial. Ele espera que o “excepcionalismo da US-Tech” desapareça no momento em que a oferta estrutural do Bitcoin se fortalece.
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O ex-chefe do Bitmex também vê um risco latente no Japão. Um iene mais forte, incentivado por Washington a ajudar a enfraquecer o dólar, poderia forçar os investidores japoneses a relaxar o USD enorme, transportando o comércio, despejando tesouros e empurrando rendimentos em direção a níveis que “encurralam o Fed no controle secreto da curva”.
Qualquer aumento de volatilidade desse tipo, Hayes observou historicamente provoca uma resposta rápida do Federal Reserve-mesmo que chegue envolvente como uma nova instalação de alfabetos, em vez de compra de títulos definitivos. “Toda vez que os picos de volatilidade do mercado de títulos, o Fed faz alguma coisa”, comentou. “Pode não ser QE na forma tradicional, mas leva ao mesmo resultado”.
Ao longo da conversa de uma hora, Hayes voltou a novembro de 2022 como modelo. Naquela época, os mercados estavam se recuperando das consequências de FTX e os rendimentos de títulos estavam surgindo, mas o Bitcoin começou uma moagem incansável para cima, enquanto o tesouro bateu na bacia de repetição reversa por dinheiro fresco. Hoje, ele vê um eco: “Parece que novembro de 2022”, disse ele ao apresentador Felix Jauvin. “A merda está subindo.”
Enquanto Hayes parou de nomear uma meta de preço, a implicação ficou clara. Em 2022–25, a onda de liquidez furtiva levou o Bitcoin de aproximadamente US $ 16.000 para acima de US $ 100.000. Com as máquinas de recompra de Besson “Ready to Go” e o apetite político por austeridade já exausta, Hayes diz que o cenário está preparado para uma sequência.
No momento da imprensa, o BTC negociou a US $ 92.559.
Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com
Fonte: www.newsbtc.com
